金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护(hù)利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人(rén)就《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要(yào)求的(de)境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基(jī)金运用人(rén)民(mín)币投资(zī)银行(xíng)间市(shì)场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一(yī)步做好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及(jí)中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)间市场交易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可(kě)供境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平(píng)台，受(shòu)认可的(de)境内(nèi)电子交易平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的(de)境外(wài)电子交易平(píng)台与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构为银(yín)行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会(huì)员(yuán)资格或作为清算客户委托场外(wài)结(jié)算公(gōng)司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构对交易进(jìn)行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算要求的(de)交易及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易(yì)在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不(bù)再存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义约定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huà谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义n)通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息(xī)和(hé)费用以及符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结(jié)算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结(jié)算(suàn)银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支信息(xī)报(bào)送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资(zī)者等相关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场的(de)情(qíng)况，初(chū)期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确(què)跨(kuà)境人民(mín)币(bì)业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)调(diào)整人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民币购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)有关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加(jiā)行(xíng)和境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外参加(jiā)行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易到(dào)期或不(bù)再(zài)继续参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的(de)境外(wài)投资者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关(guān)工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关(guān)金(jīn)融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国(guó)人民银(yín)行认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境内外(wài)清算机构将制订配套(tào)的(de)业(yè)务规则(zé)等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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