今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看(kàn)好政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈(chén雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质g)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和(hé)市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行(xíng)业的(de)元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所回(huí)落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现。生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释(shì)放和四季度集(jí)采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能(néng)会出现一(yī)定的(de)调整，但是(shì)通过自下而上的(de)方(fāng)式生物医药(yào)行业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场预(yù)期(qī)在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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