5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的(de)板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者(zhě)一(yī)定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时(shí)获得(dé)4家机(jī)构的(de)金(jīn)股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美(měi)国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的(de)陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行(xíng)压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回(huí)落是(shì)衰(shuāi)退性的(de)，不(bù)意(yì)味着流(liú)动性出(chū)现主动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍(réng)难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建(jiàn)议(yì)备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局(jú)。

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