5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募景林资(zī)产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行大(dà)手笔持(chí)有美股的(de)买方机(jī)构之(zhī)一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大(dà)重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末(mò)，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从(cóng)全行业(yè)来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前(qián)行业政(zhèng)策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很(hěn)深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足(zú)，当时(shí)的估(gū)值下有足够的(de)安全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极(jí)信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会公开资料(liào)显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连(lián)续(xù)24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元(yuán)阶段(duàn)纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的(de)急剧(jù)降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力(lì)很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产，对(duì)分(fēn)行(xíng)收票额度(dù)控(kòng)制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年(nián)已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰(hōng)当下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火(huǒ)火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说(shuō)，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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