美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出(chū)售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)银(yín)行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资(zī)本密集(jí)型的科技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tó1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ng)时他们担(dān)心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动背后存在(zài)“市(shì)场(chǎng)操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强(qiáng)劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或(huò)其他(tā)金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示他们(men)担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自去(qù)年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒ1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米u)势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年(nián)和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带(dài)来的风险事(shì)件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬(xún)的(de)走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续(xù)收(shōu)出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑(huá)的(de)基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度(dù)进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放(fàng)，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除(chú)此之(zhī)外，原油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不到(dào)实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价(jià)格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处(chù)于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期(qī)沥青价(jià)格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的(de)压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期(qī)沥青(qīng)期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期(qī)货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力(lì)士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称(chēng)，由于(yú)亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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