近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论(lùn)引发的(de)风波(bō)中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(l中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗ǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本(běn)的(de)前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山(shān)保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩(hào)旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资(zī)逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美的不(bù)确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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