北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档(dàng)芒(máng)格(gé)在5个(gè)半(bàn)小时的提问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答(dá)了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来(lái)自(zì)全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据(jù)巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良(l邵阳学院是几本大学iáng)影响的公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH）邵阳学院是几本大学，不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公(g邵阳学院是几本大学ōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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