今年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政策(cè)优化下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业(yè)等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了(le)对港股的投资力(lì)度(dù)，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃港通(tōng)基(jī)金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经(jīng)理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算法的(de)整(zhěng)合(hé)能力，通过推(tuī)出人(rén)工智(zhì)能相关模(mó)型(xíng)及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会(huì)有较(jiào)好(hǎo)的(de)买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在(zài)行(xíng)业快速(sù)增长的红利(lì)中，但(dàn)是(shì两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃)随着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在低(dī)位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优的行业和(hé)板(bǎn)块(kuài)更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超预(yù)期的行业(yè)，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃