5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持(chí)有美(měi)股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持仓(cāng)规模(mó)小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年(nián)以来英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资(zī)产的(de)第(dì)二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述(shù)两只教育个股股价(jià)均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司(sī)退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动(dòng)力(lì)。且公司(sī)的(de)利润(rùn)和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往(wǎng)年相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度(dù)成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压(yā)降票据等(děng)低(dī)效资产，对(duì)分行收票额(é)度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要(yào)接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一(yī)个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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