金融界5月(yuè)11日(rì)消息 央(yāng)行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷(dài)款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思负(fù)。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下(xià)：在经历了一季度的(de)爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分(fēn)银行(xíng)信(xìn)贷(dài)额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季(jì)节性波动。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对(duì)考核，然后(hòu)在下(xià)季(jì)初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在季末(mò)季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业(yè)经营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出(chū)现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷(dài)投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映了居民(mín)端在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民(mín)端新(xīn)增信贷量会(huì)持续(xù)维持(chí)在低位(wèi)。

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