大(dà)家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海(hǎi)富通的吕越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合来(lái)看，截至去年年底(dǐ)，持(chí)仓基本为(wèi)新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基(jī)本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在(zài)一(yī)季报称，在(zài)一(yī)季度的操作(zuò)中，本基金总(zǒng)体把握住了市场的节(jié)奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组(zǔ)合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行业(yè)正在被市(shì)场一(yī)部分“聪明钱”定价，后(hòu)续(xù)可能成为市场最有持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超额回报的蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗特征。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市场(chǎng)比重超(chāo)40％的(de)天数已累计(jì)达到(dào)22天，上一次出现持续成(chéng)交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累计(jì)回(huí)报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科(kē)创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在(zài)业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等(děng)大(dà)产业趋(qū)势(shì)以政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改善逐渐被市(shì)场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等(děng)板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成本轮调(diào)整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大幅(fú)调(diào)整主要(yào)还是因为在AI相关板块市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠(dié)加上述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市场内生调(diào)整需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以复制(zhì)2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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