北京时间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦召开年度股东大会。公司董(dǒng)事长(zhǎng)93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先生(shēng)，一边吃喜诗糖(táng)果，一边(biān)回答(dá)了来(lái)自全球(qiú)投资(zī)者(zhě)5个多(duō)小时的互动提问(wèn)。

　　在(zài)这次股(gǔ)东会(huì)中，两位(wèi)奥马(mǎ)哈“先知”再度和(hé)投(tóu)资者(zhě)分享了投资(zī)、成功以及(jí)长寿的秘(mì)诀，并就市场关(guān)注的AI、新能源、美(měi)国(guó)银行危机、苹果以及公司“接(jiē)班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股东会上表(biǎo)示，他(tā)和(hé)芒格依然高度(dù)看好(hǎo)苹果公司。“如果让消费(fèi)者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会(huì)放弃第二辆车。这是消费者(zhě)行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到(dào)了台(tái)积(jī)电在(zài)产业链中(zhōng)的重要(yào)位置。巴菲特认为(wèi)，“目(mù)前没(méi)有一家公司可以与台积(jī)电相(xiāng)比(bǐ)拟，这家(jiā)公(gōng)司拥有非凡的(de)领(lǐng)导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为(wèi)了(le)让读(dú)者能够在第(dì)一时(shí)间获(huò)取本次股东会最(zuì)新观点，筛选出(chū)40条(tiáo)核(hé)心精(jīng)华(huá)内容(róng)，以(yǐ)飨(xiǎng)读者。

　　重点(diǎn)企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后(hòu)者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶(jiē)段由于他(tā)们去(qù)年(nián)优异的业绩(jì)对卖家很有利。

　　自从(cóng)我们(men)在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份(fèn)以来，这(zhè)部分股份已(yǐ)进行了“股权(quán)”会计处理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的额外权益，这将使(shǐ)我们的所有权(quán)提高到80％，并导致我们(men)在(zài)财务报(bào)表中(zhōng)充(chōng)分整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望(wàng)能够拥(yōng)有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔(ěr)玛的分(fēn)销做的很好，我们有很多产品(pǐn)供应给它，但有(yǒu)些产品很难让人们(men)只去沃尔玛(mǎ)购(gòu)买，我们也会把产品的分销渠道(dào)多元化，我们(men)希望能够拥有多个具备沃尔玛一(yī)样分销能力的(de)分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗(shī)糖果(guǒ)虽然有101年的历史，

　　但其(qí)魔力也不(bù)是(shì)无限的

　　再(zài)谈自身钟(zhōng)爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当(dāng)前面临的问题不(bù)在于是否开新店。我和查理为了把这个品(pǐn)牌推(tuī)向全球做过很侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类多尝试，每次我们都是在最初觉得(dé)走对了(le)方(fāng)向，但后来发(fā)现还是不(bù)行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有(yǒu)自(zì)己的魔(mó)力，但魔力也不是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比(bǐ)较多

　　关于(yú)电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一个(gè)（经营）非(fēi)常困难(nán)的行业，是（竞争）非常严峻的(de)行业。“举个(gè)例子，假如疫情前有70％的业(yè)务，随(suí)着疫情的来临(lín)，客流量(liàng)减少了，但电影院不能减少影片供应，也不(bù)能减(jiǎn)少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪(xuě)的事情上

　　微(wēi)软(ruǎn)已经做得(dé)非(fēi)常出(chū)色了(le)侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔出(chū)售(shòu)动视暴雪股份是否影响(xiǎng)到了微软(ruǎn)对其的收购？对此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所有(yǒu)监管要求(qiú)下应披露(lù)的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认(rèn)为他们已经做得非常出色了(le)，为了达成这笔(bǐ)收购，微软与(yǔ)英国有关部门积极地(dì)进行了合作，但(dàn)这并不代表(biǎo)他们最终(zhōng)一定会(huì)成(chéng)功(gōng)，这也不是愿意多花钱就能(néng)解(jiě)决的问题。我还不清楚(chǔ)最(zuì)终结果会如(rú)何，但即使(shǐ)这笔收购最终没有成功，也不代表微(wēi)软或动视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高(gāo)度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯(bó)克希(xī)尔持仓占比已(yǐ)超(chāo)过了(le)能源(yuán)业(yè)务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定(dìng)了苹果公司。他(tā)说，“苹果(guǒ)公(gōng)司在我们仓位中的占比超过了能(néng)源(yuán)业务。虽然我们(men)持有苹(píng)果的股份占(zhàn)比不高(gāo)，但(dàn)每年的权重都在增加。我不懂手机，但我能(néng)看明白消费者的习惯。如果让消费者选是放弃(qì)买手机还是放弃买汽车(chē)，我想很多(duō)人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知(zhī)道(dào)未来趋势会如何(hé)发(fā)展，但我(wǒ)们知(zhī)道(dào)什么是正确的价格，我们(men)可(kě)以(yǐ)在(zài)消费者行为(wèi)方面做一定(dìng)的预测，以及它对(duì)企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第(dì)二辆车和(hé)买(mǎi)iPhone之间选(xuǎn)择(zé)，多数人可能(néng)会选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有投(tóu)资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表示担(dān)忧(yōu)，认为这已经(jīng)接近了危险范围(wéi)。

　　对(duì)此，巴(bā)菲(fēi)特(tè)肯定(dìng)地表示，“你的美(měi)元(yuán)是好的。”以此(cǐ)来表示，这(zhè)笔投资是没问题(tí)的(de)，甚(shèn)至是(shì)非(fēi)常有机会的(de)。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果等都是生(shēng)意，而苹果的商业模(mó)式更好(hǎo)。消费者花(huā)钱的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美元(yuán)买一部手机，同样，也有人花3.5万美(měi)元(yuán)买第二辆车。我认为(wèi)，如(rú)果他们要么放弃第(dì)二辆车，要么(me)放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业(yè)台积(jī)电(diàn)拥(yōng)有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发(fā)送(sòng)了提问，想了解(jiě)伯克希尔在一个季度(dù)内快速买入(rù)卖出台(tái)积电的(de)原(yuán)因。在(zài)问答环节，巴菲(fēi)特(tè)对此(cǐ)进行了说明，在(zài)他(tā)看来台积电是世界(jiè)范围内管理最完善且(qiě)最重要的公司之一，即(jí)使(shǐ)是5至20年后也(yě)不会(huì)变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很(hěn)多人想(xiǎng)要提高美(měi)国(guó)的芯(xīn)片产(chǎn)能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通(tōng)过Allegheny购买的(de)一(yī)家子公司参与(yǔ)了亚(yà)利桑那州(zhōu)的部分芯片工作，但至少在我看来，目前(qián)我们(men)没有一家公司可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡的(de)领导地位。何(hé)况它(tā)们还(hái)拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了(le)自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特(tè)，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是(shì)，“是的，我认为(wèi)埃(āi)隆·马斯(sī)克高估了自己，但他很有才华。所以，他高估了(le)一个不(bù)需要高(gāo)估就能成(chéng)为天才的人(rén)。他真的很聪(cōng)明，我想(xiǎng)他的智(zhì)商(shāng)可能会超(chāo)过170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能(néng)的目标。我们的(de)不同之处在于(yú)，我(wǒ)想要的不多，我(wǒ)在寻(xún)找简单(dān)、确定性高的工(gōng)作，我不想要那么多(duō)的失败(bài)。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解(jiě)决不可能的(de)问题(tí)。我喜欢(huān)我现在的生活(huó)方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动(dòng)汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不(bù)喜欢(huān)

　　关于新能源和汽(qì)车厂商，巴菲特表示，“很长一段(duàn)时间内，我(wǒ)和查理都觉得，汽车行(xíng)业太艰难了。例(lì)如福特(tè)汽车公(gōng)司(sī)，曾经亨利·福(fú)特看起来拥有整个世(shì)界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读(dú)了通用(yòng)汽(qì)车(chē)公司1932年的(de)年(nián)度报(bào)告(gào)，其中显(xiǎn)示(shì)，他(tā)们有19000个(gè)经销商(shāng)，而(ér)当时人口(kǒu)大约是(shì)1.2亿左右。现在美(měi)国(guó)有3.3亿人(rén)，所(suǒ)有汽车(chē)品牌(pái)只有18000左右个经销商。此外，美国的汽车公司(sī)还会(huì)面(miàn)临来自世(shì)界(jiè)各(gè)地(dì)的(de)竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也并(bìng)非如此，法拉利就(jiù)处于(yú)一(yī)个特殊的位(wèi)置(zhì)。虽然我们(men)觉得，汽车不是一个吸引人(rén)的行业，但电动汽车(chē)即(jí)将大(dà)获成功(gōng)。现在它带(dài)来了巨大的成本和巨大(dà)的(de)风险，但我不(bù)喜欢巨大的资金成本和巨(jù)大的(de)风(fēng)险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答新(xīn)加坡投资(zī)者关于人工智(zhì)能的问题时，芒(máng)格表示，如果你到中(zhōng)国的(de)比(bǐ)亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作(zuò)程度非常(cháng)高，但我还是觉得用(yòng)人可(kě)能更好，因(yīn)为人工智能并不能取(qǔ)代很多领(lǐng)域的(de)人才(cái)。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能(néng)虽(suī)然可以做一些令人惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨也曾带(dài)我去看微软的(de)产品(pǐn)，但这类产品(pǐn)仍(réng)不完善，譬如目前还不能讲笑(xiào)话。发(fā)明AI的初(chū)衷是好(hǎo)的，但(dàn)很多事情是不能(néng)掌控的。人工智(zhì)能(néng)可以(yǐ)改变全世界，但它并不能改变人类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的机(jī)会在降低，

　　但(dàn)总会有新(xīn)技术创造(zào)新机(jī)会

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“现在赚取超(chāo)额收益的(de)机(jī)会在相对降(jiàng)低，但这并不代表(biǎo)没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机(jī)以及能源等领(lǐng)域都有新的改(gǎi)变，新的事物永远在不断出现(xiàn)，而(ér)且会取代一些原有的技术(shù)，因此，在这其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔(ěr)在新能源方(fāng)面

　　做了(le)很多投入，但还远远不够

　　针(zhēn)对新能源(yuán)前景，巴菲特说，“之(zhī)前买下(xià)伯克希尔能源(yuán)这家公司(sī)，就是希望能(néng)够帮助解决一些环境方面的问题。从传(chuán)统(tǒng)能源向新能源的转变，我(wǒ)们在这(zhè)个方面做了非(fēi)常多(duō)的投入。不(bù)过，现在做的(de)还远(yuǎn)远不够(gòu)。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年(nián)的碳足迹(jì)

　　与2005年(nián)相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔表示(shì)，“我们(men)现在(zài)正在经(jīng)历(lì)能(néng)源(yuán)行业(yè)的变革，全球都是(shì)如此，我们有3家美(měi)国的公共事业公(gōng)司，我们希望能够在全国(guó)的每一(yī)个(gè)州制定不同的计划，然后将这些计划进行整合。我们也将我们的目标进行了同步规划，我们希望(wàng)2030年(nián)的(de)碳足迹(jì)与(yǔ)2005年相(xiāng)比(bǐ)能(néng)够降低50％。这是(shì)我们在公共(gòng)事(shì)业方面希望能够取得(dé)的成绩，但这个过程是不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行(xíng)事件引(yǐn)发的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投(tóu)资(zī)者提出的硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件会带来怎样的(de)经(jīng)济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司的限额是25万美元，这是法令的(de)规定(dìng)，但这不是美(měi)国的行为方式，就像他们不会让债(zhài)务上限导致世界陷(xiàn)入(rù)混乱一(yī)样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意公开向美国公(gōng)众解释为什么只(zhǐ)有25万美元有“存(cún)款”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱世界(jiè)金融体(tǐ)系(xì)。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行(xíng)存款挤兑感到担忧，

　　这是不应(yīng)该发生的

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银(yín)行业一直以来的情况都非常相似，恐(kǒng)惧(jù)总是会传(chuán)染(rǎn)的，我父亲(qīn)在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去(qù)了工作(zuò)。不过，这些(xiē)年来(lái)，银(yín)行系统发生了很大(dà)变(biàn)化。二战后的(de)那(nà)一年，有多达(dá)2000家银行倒闭，也(yě)是在(zài)那时，我们做了一件非常明智的事情，就是成立联邦(bāng)存款(kuǎn)保险(xiǎn)公(gōng)司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧(yōu)，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储(chǔ)多(duō)次修改规则(zé)

　　导致银(yín)行(xíng)系(xì)统风险增加(jiā)

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被赋(fù)予(yǔ)了制(zhì)定保(bǎo)证(zhèng)金要求的责任。他们(men)改变了很多次保证金要求，因为(wèi)我们都知道，借了很多钱的人会(huì)给银行系统带(dài)来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联(lián)储解(jiě)决(jué)不了财(cái)政(zhèng)问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天量流动性(xìng)，引发了严重(zhòng)的通货膨胀，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍在批评美联储失职。不(bù)过(guò)，巴菲特却认为，问题不在(zài)美联储，“他们无法(fǎ)解决财政问题，他们正在履行其(qí)职能。现金(jīn)也不是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不很乐观，他(tā)表示(shì)，我们在第二次世(shì)界大战中付(fù)出了代(dài)价。我(wǒ)们每个人(rén)，包括学校(xiào)的孩(hái)子和其(qí)他人，也包括我自(zì)己。我们购买了最初所谓的(de)战(zhàn)争债券、国(guó)防(fáng)债券和储(chǔ)蓄(xù)债券(quàn)等(děng)等。如(rú)果不停印钞(chāo)票，我无法预(yù)计(jì)宏(hóng)观环境会变得多(duō)糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行可(kě)以(yǐ)有(yǒu)新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业(yè)可以有(yǒu)各种各样的新发明，但它需要有旧的(de)价(jià)值观。我们不知道会发(fā)生(shēng)什(shén)么(me)，因为在目前的情况下，可能会发(fā)生很多事情。你必须有惩罚(fá)，打(dǎ)击那些制(zhì)造问(wèn)题(tí)的人(rén)。如果他(tā)们承担了不该承担的(de)风险，如果你要改(gǎi)变人们未来的行(xíng)为方(fāng)式(shì)，风险就必须(xū)落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特(tè)：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的(de)银行投资方法，不做(zuò)别人做的一些(xiē)风险性事(shì)情，银行可能是一个非常不错的投(tóu)资。最(zuì)初在1969年，查(chá)理和(hé)我(wǒ)以1900万美元(yuán)投资了一家银行(xíng)。如果(guǒ)1970年的《银行控股(gǔ)公司(sī)修(xiū)正法案(àn)》没有(yǒu)通过，我们最终可能会(huì)拥有许多银行，而不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币(bì)失去信(xìn)心，

　　这不会是(shì)一个好现象

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲(fēi)特说，“美元是储(chǔ)备货币，我看不到任何其他货币能够取(qǔ)代它。我觉得(dé)没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清(qīng)楚(chǔ)，但是他也(yě)不能完(wán)全(quán)控制我(wǒ)们的财(cái)政(zhèng)政策。当疫情发生的(de)时候，并没有人知道需要印多(duō)少数额(é)的货币才(cái)能解决问题，而直到它失(shī)控。人们会对货币失去(qù)信心，他们(men)的行为方(fāng)式可能会完全不同。我们无(wú)法预测，但(dàn)我们(men)知(zhī)道这不(bù)是一个(gè)好现象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽(suī)然(rán)有很多上(shàng)市公(gōng)司涉及保险(xiǎn)业务(wù)，但(dàn)没有一家是自己愿意(yì)去投的(de)。虽然(rán)有人诟(gòu)病(bìng)盖可保险(xiǎn)已经(jīng)是一家(jiā)技(jì)术公司，但(dàn)在(zài)我们看(kàn)来，其(qí)依然是一家保险公司。他同(tóng)时解(jiě)释，盖(gài)可在技术(shù)方面需要做的工作要(yào)比想象的多很多。

　　作(zuò)为(wèi)政府雇(gù)员保(bǎo)险公司，盖可(kě)第一(yī)季度业绩(jì)表现得非常好，这背(bèi)后有(yǒu)两个原因(yīn)，首(shǒu)先是减少了前一年(nián)的(de)保险准备金，其次一(yī)季度(dù)还是汽车(chē)保险的(de)旺季(jì)，此(cǐ)外在(zài)远程信息(xī)处理方面，盖可(kě)也取得了长足(zú)的进步(bù)。

　　23.

　　伯克(kè)希尔(ěr)在商业地产领(lǐng)域

　　从来(lái)就(jiù)不特(tè)别活跃

　　在回答有投资(zī)者提(tí)出的商业地产损(sǔn)失情况有多严重，和伯克希尔是否会在商业地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲(fēi)特表示，伯(bó)克希尔在商业(yè)地产领域从来不是(shì)特(tè)别活跃，因此也(yě)不会受到不良(liáng)贷款等一系列(liè)负面因(yīn)素影响。

　　但(dàn)美国和世界(jiè)很多(duō)地方市中心的空洞化却是非(fēi)常严重的，它会影(yǐng)响很多(duō)人。建筑(zhù)不会消失，但(dàn)所有者会变化，人们总是(shì)喜欢买(mǎi)没有追(zhuī)索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是

　　以(yǐ)安全的方式恢复(fù)长期运(yùn)营(yíng)

　　在回答有投资者提出(chū)的(de)伯灵顿北方圣太菲铁(tiě)路公司面临的(de)机遇(yù)和(hé)挑战时？巴菲特表示，他密切关注(zhù)这(zhè)一团(tuán)队的运营(yíng)指(zhǐ)标，其中(zhōng)不仅有(yǒu)美国(guó)的铁(tiě)路，而且还有加(jiā)拿大的(de)铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确(què)实经历(lì)了一(yī)段困难(nán)时间，但好在我们走出疫情和供(gōng)应方面(miàn)的挑战，不(bù)过还(hái)面临劳工问(wèn)题和其(qí)他一些问(wèn)题。我们的团队优先考虑的(de)是恢复铁路(lù)的长(zhǎng)期运(yùn)营(yíng)，而不是短(duǎn)期(qī)专注(zhù)于在20年内(nèi)达(dá)到某一运营(yíng)指标，要长期为客户提供可持续的优质服务。”

　　复(fù)盘投(tóu)资之路(lù)

　　25.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的历史(shǐ)上

　　没有(yǒu)一次(cì)情绪化投资决(jué)定

　　在回答有没有因为情(qíng)绪作出错误的(de)投资决(jué)定时，巴(bā)菲特表(biǎo)示：“虽然在(zài)生活中谁都不想成为一个(gè)没(méi)有感情的人(rén)，但肯定(dìng)想在做投资或商(shāng)业决定(dìng)时成为(wèi)一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们拥(yōng)有更多(duō)的企业，企业赚更多的(de)钱(qián)，作(zuò)为股东的(de)份额(é)，作为伯克希(xī)尔的所有者，每年(nián)都在增加，而(ér)投资(zī)者不需要花任何钱(qián)。我们投资并创造(zào)了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元(yuán)的运(yùn)营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机会是非常有限(xiàn)的

　　关于是(shì)否对持有的超过1000亿美(měi)元的现金(jīn)充满信心？巴(bā)菲特回答道，为什么要派(pài)发现金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想做(zuò)的(de)是收购伟大(dà)的企业。我们可以做到以500亿或(huò)750亿美元的价格，收购(gòu)一家价(jià)值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的情况下，没(méi)有(yǒu)人能像我们(men)一样达(dá)成交(jiāo)易。2008年我收购(gòu)了一大(dà)堆公(gōng)司，这(zhè)种事情会再(zài)次(cì)发生(shēng)。但(dàn)问题是，我们(men)收购的(de)机会是非常有(yǒu)限的，所(suǒ)以当一(yī)家(jiā)好公(gōng)司面临被(bèi)卖掉(diào)的时候，我们需要足(zú)够的资(zī)金。但(dàn)我们的股东(dōng)可能会把股票(piào)卖得太便宜，而且无(wú)法(fǎ)做什么让股价(jià)稳步上(shàng)涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够的钱，我(wǒ)们正(zhèng)在用我(wǒ)们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀是洞(dòng)悉消费者的行为(wèi)

　　关(guān)于(yú)公司如何在(zài)短期利润(rùn)和长期防御能力之间做出(chū)选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不关心季度(dù)预算(suàn)是否达标，我们感兴(xīng)趣(qù)的是，永远拥有(yǒu)一个美好的事(shì)业。好的(de)企业(yè)不多(duō)，但我(wǒ)们(men)确(què)实找到了一(yī)些(xiē)，例如(rú)，当我们在1966年(nián)试(shì)图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们(men)学到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是(shì)一件(jiàn)愚蠢的事。我们(men)一直在试图洞悉的(de)是消费者的行(xíng)为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技术趋势(shì)，如果能做到(dào)这点，那(nà)也(yě)能获利！但这并不重要。”

　　回(huí)应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关于投资人关注的接班(bān)人(rén)话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会(huì)继承我的工作，当然现(xiàn)在我还在位，格雷(léi)格的主(zhǔ)要价(jià)值是可(kě)以把一些事情做得更好(hǎo)，或者去(qù)管理更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他(tā)一些好的建议，但格雷格是做出(chū)最终决定的(de)那个人。未来我(wǒ)们还(hái)需(xū)要(yào)更多的优秀人才，去涉及更(gèng)多(duō)的业务。如果这些(xiē)人不足(zú)够聪明，我们是(shì)绝不会让他们(men)接(jiē)替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从不(bù)会频繁更(gèng)换(huàn)经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀(xiù)的经理人，相(xiāng)对其(qí)他大(dà)型公司，伯克希尔(ěr)之所(suǒ)以能够做的更好原因之一(yī)，是从(cóng)不会(huì)频(pín)繁更换(huàn)经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神(shén)”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球选出的十大最佳(jiā)保险经理人之一，他的(de)地位无(wú)可取代。阿吉特(tè)从不(bù)会(huì)去尝试改变一(yī)个体(tǐ)系，而总(zǒng)是会去改善一个体系(xì)。我很享受与他交流，以(yǐ)前我们每天都会聊(liáo)天，现在没(méi)有那么频繁了，但他绝对是世界上独(dú)一无(wú)二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露(lù)到(dào)访日(rì)本五(wǔ)大商(shāng)社

　　是为(wèi)“接(jiē)班人(rén)”铺(pù)路(lù)

　　巴菲特(tè)谈到(dào)了(le)为何(hé)到访日本(běn)，并参观五大商(shāng)社。“我(wǒ)去(qù)那里的部分原因，是(shì)为了把格雷格介绍给(gěi)那些生意伙伴。至于(yú)那(nà)些企业(yè)，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴(bā)菲(fēi)特说。

　　格(gé)雷格(gé)补充道(dào)，“我们确实希望和（那些企业）有长(zhǎng)期合作的机会。它们是一些令人难以置信的投资机会(huì)，一直是(shì)非(fēi)常好的投资机会。我很喜欢这些公司(sī)的(de)文化和历(lì)史。我(wǒ)们对五大商社(shè)的两(liǎng)天走访是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的(de)伯克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴菲特提出了一百(bǎi)年后伯克希尔的发(fā)展愿景，他说(shuō)，希望这家公司仍能被股东们(men)眷顾(gù)，并且为社(shè)会带来幸福感，拥有无限的资本(běn)和大(dà)量的人才(cái)。“就像格(gé)雷厄姆1949年写下的书时至今(jīn)日依然畅销且屹立(lì)不倒一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来(lái)12~15年伯克希尔的资本(běn)

　　仍(réng)会比大部分公司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，“伯克希(xī)尔被(bèi)认(rèn)为是一个国家的资产而非负债，以往(wǎng)记录(lù)已经说明了(le)这一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还是会(huì)比大部分公司都要多(duō)，也(yě)仍然可以(yǐ)在国家的(de)经济中投入非(fēi)常(cháng)多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希尔的(de)股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷格继任后，他仍会(huì)做(zuò)出与现在相同的(de)股票回购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副(fù)董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理(lǐ)定下了(le)非常(cháng)优秀的回购计划框架，我会继续沿用，因为(wèi)股票回购(gòu)将同时对股东和公(gōng)司自身的运营产生益处，如果资(zī)本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么(me)为什么不(bù)通过回(huí)购来(lái)提(tí)升(shēng)单股(gǔ)内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答(dá)关于(yú)遗产(chǎn)规划的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯克(kè)希尔，只要把某几(jǐ)只股票(piào)拿好就行，但这并不适(shì)合所有人。如(rú)果你(nǐ)想(xiǎng)要(yào)你的孩(hái)子拥有某种价值观，重要的是：你(nǐ)要践行这样的价(jià)值观，并(bìng)和他们(men)谈论这个价值观，从他们出(chū)生(shēng)起(qǐ)，他(tā)们就(jiù)在学习你。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说(shuō)：“如果你想弄清(qīng)楚如何度(dù)过这一生，你可以写一下(xià)讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年(nián)事已高(gāo)但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察过(guò)很多富裕家(jiā)庭，它们在财产(chǎn)规划分配上都存在各自的问题。我年事已高(gāo)，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱(zhǔ)需要孩子(zi)的理解以及他们的建议。这件事情对于孩(hái)子而言，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效(xiào)果(guǒ)是(shì)不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣告(gào)遗嘱(zhǔ)会(huì)绑(bǎng)架他们的成长。“有一些人完全不向他(tā)们(men)的孩(hái)子透露任何(hé)遗(yí)嘱有关(guān)的(de)事(shì)情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早(zǎo)地向孩(hái)子(zi)宣读(dú)遗嘱，比如在他们的成长阶(jiē)段，让(ràng)他们知道遗嘱(zhǔ)上的内(nèi)容——这在(zài)以后会很(hěn)难(nán)更改，我认为(wèi)这是家(jiā)长犯下的一(yī)个(gè)巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会感(gǎn)恩(ēn)

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功很简(jiǎn)单(dān)，比如花(huā)钱要量入为(wèi)出，花的(de)钱要比赚的钱(qián)少(shǎo)；避免身(shēn)边有能量的人(rén)和活(huó)动；要活(huó)到老(lǎo)学(xué)到老，要学会感恩(ēn)。如果你(nǐ)能做到这一切，那你一定会成功。如果做不到，成(chéng)功就需要更多的运(yùn)气(qì)，当然，你一定(dìng)不要把(bǎ)自(zì)己的命运都押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢(huān)的人一(yī)起(qǐ)工作，业务中没有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业(yè)务中没有困(kùn)难(nán)，我们都非常热爱自己的事(shì)业。每天早(zǎo)上起床(chuáng)时，我都感(gǎn)觉非(fēi)常(cháng)棒。和一群我(wǒ)喜欢的人(rén)一起工作，彼(bǐ)此欣(xīn)赏对方，而(ér)且我(wǒ)上班通勤(qín)也只(zhǐ)需要约5分钟(zhōng)的路程，这(zhè)是(shì)非常(cháng)理想的工作环境，没有什么能比(bǐ)这更美妙(miào)的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东大(dà)会上，巴菲特(tè)再度提起本(běn)·格雷厄姆在投资上对他(tā)产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在(zài)他(tā)的书(shū)中(zhōng)写下一(yī)些非常有说服(fú)力的话，告诉我我在(zài)过去(qù)8、9年(nián)间所从事(shì)和(hé)热爱(ài)的工(gōng)作都(dōu)是错误的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一遍。无论他的想法是否正确，我(wǒ)都非常喜侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类欢，甚至(zhì)还不时去(qù)亚马逊(xùn)看(kàn)看(kàn)这本书的排名，它一直(zhí)在畅(chàng)销榜上排在差不多第(dì)300名或第350名的位(wèi)置。试(shì)想下，到哪(nǎ)里再(zài)找一本书(shū)在其(qí)领域里具有这样持(chí)续(xù)的地(dì)位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类