分析(xī)人(rén)士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基金管理人提(tí)出了更(gèng)为严(yán)格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金资(zī)产(chǎn)规模(mó)较大或(huò)者投资者(zhě)人数较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金融(róng)机构(gòu)或者金(jīn)融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可(kě)能对资本(běn)市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足(zú)下列任(rèn)一(yī)条件的(de)，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要(yào)货(huò)币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上(shàng)共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》实施(shī)后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力(lì)，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人(rén)。在(zài)薪酬(chóu)考核方(fāng)面(miàn)，基金情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说管(guǎn)理人(rén)的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核(hé)评(píng)价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不(bù)得直接(jiē)或(huò)者间接与重要货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金资产净值的(de)比例(lì)不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要(yào)货(huò)币市场基金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计(jì)提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》是(shì)金融防(fáng)风险的(de)重(zhòng)要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金防(fáng)范流(liú)动性风险的能(néng)力(lì)将进一(yī)步(bù)提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说类似(shì)的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效的风(fēng)险应对预(yù)案。风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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