美(měi)国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医(yī)学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行则有大量(liàng)的(de)数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员正在评(píng)估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存(cún)在(zài)“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全(quán)的高度(dù)担(dān)忧可能(néng)并非(fēi)美(měi)国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身(shēn)基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外(wài)，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较(jiào)大(dà)，主要风险在于(yú)当前(qián)的(de)宏观(guān空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗)避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在(zài)此次美联(lián)储议(yì)息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注(zhù)点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在(zài)接下(xià)来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的(de)参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的(de)中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的(de)压(yā)缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利(lì)润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩(suō)预期(qī)，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(h空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗ǎo)但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍(réng)在，且随(suí)着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求(qiú)会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端(duān)原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍(rén空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗g)维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且(qiě)随(suí)着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格(gé)企稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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