随着(zhe)一季报披露完毕，有着“专业买手”之(zhī)称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改革(gé)三只基金是全市场公(gōng)募FOF一季度持有(yǒu)只数最(zuì)多的(de)权益基金，相比(bǐ)去年四季度，易方达供给改革取代融通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上(shàng)看，部分公募FOF继续超配(pèi)权益资产，并偏向成长风格基(jī)金(jīn)，有的对(duì)阶段性涨幅过快的行业做(zuò)了减仓，增加了部分业绩和(hé)估(gū)值匹配合理的行业。

　　谈及(jí)后市，多位(wèi)FOF基金经理认(rèn)为，中期维(wéi)持对权益资(zī)产的乐(lè)观，国内宏观(guān)经济(jì)处于底部向上修(xiū)复的状态，且(qiě)市场估值(zhí)压(yā)力仍较小，战(zhàn)略上将(jiāng)推动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构上主要关(guān)注以下(xià)条(tiáo)潜在(zài)盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费(fèi)、投(tóu)资）以(yǐ)及美债利率定价(jià)资(zī)产估值修复等(děng)。

　　华商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公(gōng)募基金旗下一(武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义yī)季报(bào)披(pī)露，FOF基(jī)金经理新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商(shāng)新趋(qū)势优选在一季度末获(huò)26只(zhǐ)公募FOF重仓买入(rù)，从数量上看，是目前(qián)公募FOF买入数量最多的权益(yì)基金，这(zhè)也是华商新趋势(shì)优选第二个季度坐上(shàng)公(gōng)募基(jī)金(jīn)“团购”榜首，去年末是与融通(tōng)健康产业并列首位(wèi)。在此之前，则由海(hǎi)富(fù)通(tōng)改革驱动连续(xù)第五个季度(dù)霸(bà)榜。

　　具体来(lái)看，平安盈禧均衡(héng)配(pèi)置1年(nián)持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精(jīng)选3个(gè)月持有等(děng)基金在一季度(dù)均重点配置华商(shāng)新趋势优(yōu)选基金，其中更有包(bāo)括平安盈禧均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国(guó)智优精(jīng)选3个月持有、嘉实养(yǎng)老2050五年(nián)、嘉实(shí)养老2040五年等基金将华商新趋势优(yōu)选作为前三(sān)大(dà)重仓(cāng)基金(jīn)。

　　不(bù)过，从持仓数量上看，一(yī)季(jì)度末公募(mù)FOF合计持有华商新趋势优选基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去(qù)年(nián)末增持(chí)了(le)17.62万份，持有华商新(xīn)趋(qū)势优选的FOF基金数量则相比去年末(mò)增加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)基金成立于2015年(nián)5月14日，基金(jīn)经理(lǐ)周海栋过往长期以成长风(fēng)格著称，截止今年一季(jì)度(dù)末，成(chéng)立以来收益率达到355.53％，过去(qù)五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名同类基(jī)金第(dì)一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比去年末持(chí)有的FOF基金只数增(zēng)加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份。据悉(xī)，易方(fāng)达科(kē)瑞基金经理杨嘉文(wén)擅长(zhǎng)逆势投资，关(guān)注(zhù)估值被错(cuò)杀的个股，对(duì)于基本面坚固(gù)或(huò)出现好转信号(hào)的(de)公司敢于(yú)重仓(cāng)买入(rù)。

　　易方达供给改革在一季度新进(jìn)公募FOF买入(rù)只数榜前三(sān)。Wind数据显示，共有(yǒu)20只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度(dù)重仓(cāng)持(chí)有易方(fāng)达(dá)供(gōng)给(gěi)改革，合计持有份额1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金只数增加(jiā)了(le)13只，环(huán)比增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达(dá)供给改(gǎi)革基金经理杨宗昌是化学博士，有(yǒu)过多年化工研究经(jīng)验，他坚持在熟(shú)悉的行业内把握投(tóu)资机(jī)会，并(bìng)通过努力(lì)不(bù)断扩大(dà)能力圈，目前行业配置(zhì)更(gèng)趋均衡(héng)。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基(jī)金增持前三“花落华泰柏(bǎi)瑞中证光伏(fú)产(chǎn)业(yè)ETF、广发中(zhōng)证全指(zhǐ)信息(xī)技术(shù)ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵(líng)活配置(zhì)混合基金中(zhōng)，汇添富科(kē)技创新(xīn)、易方达供给改革、易方(fāng)达新兴成长位列增(zēng)持(chí)份额前三；偏(piān)股混合基金增持前三则被易方达信息产业(yè)、财通(tōng)资管健康产业、中欧(ōu)碳中(zhōng)和占据；股票基金(jīn)增持前三分(fēn)别为中欧信息产业、汇(huì)添富(fù)外延增长(zhǎng)主题(tí)、华夏智胜(shèng)先锋(fēng)；平衡(héng)基(jī)金增持前(qián)三则是交(jiāo)银(yín)定期支付双息平衡(héng)、摩根(gēn)双核(hé)平衡、易方达平(píng)稳增长；偏债混合(hé)基金增持前三依(yī)次为易(yì)方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信(xìn)鑫祺(qí)。

　　<武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义/p>

　　权益仓位偏(piān)向(xiàng)成长风格(gé)

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一(yī)季度(dù)A股市场整体(tǐ)表现相对较(jiào)好，但行业分化较大。受益于数字经济政策的提振与人工智能主题的不断(duàn)发酵，科技板(bǎn)块涨幅(fú)较大；而地(dì)产(chǎn)和新(xīn)能源等板块表(biǎo)现较弱(ruò)。从一季度披露(lù)的情(qíng)况上(shàng)看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基金(jīn)经(jīng)理在一季度末对涨幅过(guò)高行业基金进行了减仓， 增(zēng)加了部分业绩和(hé)估值(zhí)匹配合理的行业。

　　长期业(yè)绩领先(xiān)的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林(lín)国怀在一季(jì)报中表示，本季(jì)度基金主要进行(xíng)以下操作：1、持续维(wéi)持(chí)权(quán)益资(zī)产的仓位略(lüè)高于权(quán)益配置(zhì)中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配置比例，同时适度降低(dī)价值(zhí)型(xíng)基(jī)金(jīn)的配置(zhì)比例；3、逢(féng)高减持部分转债品种，增加其(qí)他确定性较高的绝对收益或相对收益基金品(pǐn)种；4、继(jì)续根据(jù)既定的(de)策略参与(yǔ)股票定增、大宗(zōng)交易等投(tóu)资机会(huì)，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依(yī)然保持略超配价值风格(gé)，但偏离幅度已显著下降，保(bǎo)持一(yī)贯的“略偏(piān)左侧”和(hé)“适度(dù)均衡”的配(pèi)置策略，通(tōng)过积极挖掘市场上相(xiāng)对收益和绝(jué)对(duì)收(shōu)益的(de)投资机会(huì)不(bù)断(duàn)增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合(hé)波动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相(xiāng)对稳定的(de)‘贝塔’和(hé)相对确定的‘阿尔法(fǎ)’特(tè)征”。

　　从(cóng)一(yī)季度持仓上看，富国城镇(zhèn)发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前(qián)十(shí)大重仓基(jī)金，富国(guó)信用债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候(hòu)，基金(jīn)经理对全(quán)年市(shì)场的主线判断不(bù)是很(hěn)清晰，因此组合整体(tǐ)上除了向小市值成长风(fēng)格有(yǒu)一定(dìng)偏离(lí)外，其(qí)他方面(miàn)没有明(míng)显的(de)偏离，整体(tǐ)上比较均衡。随着近期政策方向的明朗，基金经理对今年全年股票市场的主(zhǔ)要方向逐渐有了较明(míng)确的判(pàn)断，在操(cāo)作上，本(běn)基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估(gū)值(zhí)价值风格基(jī)金和股(gǔ)票(piào)，以及与数(shù)字经济相关的基金和股票，未来计(jì)划视相关板(bǎn)块(kuài)的估值水平变化做(zuò)动态(tài)调整。”华夏(xià)养老(lǎo)2045三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度(dù)的(de)主要持仓仍(réng)然坚持长期资产配置策略，但继续(xù)对部(bù)分(fēn)主动权(quán)益基(jī)金进行了分散和优化，在(zài)一(yī)季度(dù)股票(piào)市场整(zhěng)体小幅上(shàng)涨(zhǎng)但行业之间分化巨大的市场中，基于对长(zhǎng)期(qī)基本面、行业(yè)景(jǐng)气度、估值(zhí)、性(xìng)价比等的判(pàn)断，对(duì)行业风格的持(chí)仓结构进行(xíng)了小幅调整(zhěng)，减持部(bù)分涨幅(fú)较高的(de)行(xíng)业基金，增持部分短期表(biǎo)现较差的行业基(jī)金(jīn)。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报中表示，报(bào)告(gào)期内，基金整体保持中(zhōng)枢附近(jìn)的权益仓位，但(dàn)内部结(jié)构有所调整。债券方面，适当增加固收仓位的弹性，其他以现金管理为主；权益方面，基于不(bù)同(tóng)板块的(de)基本(běn)面和估值性价(jià)比，略加仓港股(gǔ)基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整体而言，通过动态(tài)再(zài)平衡，保(bǎo)持组合(hé)处于稳健均(jūn)衡(héng)状态，重点关注一季(jì)报超预期的(de)方向。

　　易方达汇诚养老1季度(dù)适度降低了深度价值和价值质(zhì)量等偏(piān)价值策(cè)略(lüè)的基(jī)金的超配比例(lì)，继续(xù)超(chāo)配偏小盘风格的基金，适度增加了(le)偏成长策(cè)略的基(jī)金的(de)配置比例。在行业方面(miàn)，TMT等科(kē)技(jì)行业经历过去几年的大(dà)幅调整，处于“三(sān)低(dī)”类资(zī)产（景气周期低位(wèi)、低估值、低(dī)拥(yōng)挤度）的范畴，1季度(dù)逐步加仓了偏科技成长策略基金的配置比例。不(bù)过仍然(rán)选择那些能够长期拿(ná)得住的基金，很少(shǎo)去追逐那(nà武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义)些短期大幅度上涨的、最亮眼(yǎn)的科技(jì)基金(jīn)。在不同地域的(de)投资方面，在市(shì)场(chǎng)大幅反弹后(hòu)，小幅降低了港(gǎng)股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资产年度目标配(pèi)置比例为(wèi)70％。截至一季(jì)度末，基金的权益(yì)类资产实(shí)际(jì)配置比例为71％，相对年(nián)度目标配置比例战术型标配，对阶段性(xìng)涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加了(le)部分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　富国智(zhì)优(yōu)精选3个月持有一(yī)季度操作上围绕(rào)经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)和政策(cè)支持方向(xiàng)作(zuò)为调整配置(zhì)主要方向(xiàng)，组合主(zhǔ)要提高(gāo)了中小盘暴(bào)露、加大对(duì)于(yú)业(yè)绩预期增速较(jiào)高板块的配置(zhì)，并通过优选(xuǎn)选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费者信心等方面的观察(chá)，鹏华养老(lǎo)2045将组合权益(yì)资产维持超配状态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低(dī)估值的金融周期板块(kuài)、受益于社会经济活动趋于正常的(de)消费医药板块，以及受益于产业周期见底及国产替代的科技制造板块上(shàng)。

　　权(quán)益市场仍(réng)将(jiāng)有所(suǒ)作为(wèi)

　　关注确定性和未来发(fā)展(zhǎn)方向的机(jī)会

　　目前(qián)A股市场行至(zhì)3300点(diǎn)附(fù)近(jìn)，未(wèi)来市(shì)场存在(zài)哪些(xiē)风险和机会？如何(hé)寻(xún)找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们(men)也在一季(jì)报中(zhōng)提到了对(duì)当下的思考(kǎo)。

　　南(nán)方基金鲁炳良认(rèn)为，展望后市，随着经济数据真空期的度(dù)过，国内大类资产(chǎn)复苏预期进入验(yàn)证阶(jiē)段。中(zhōng)期(qī)维持对权益资产的乐观，国(guó)内宏(hóng)观经济处于底部向(xiàng)上修(xiū)复的状态，且市场估值压(yā)力仍(réng)较小，战略(lüè)上将推动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以(yǐ)下条潜在(zài)盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资(zī)）以及美债利率定价(jià)资产估值修复。从确定性(xìng)和未来发展方(fāng)向(xiàng)角度(dù)出发，关注 TMT 中信息安(ān)全(quán)、数字经(jīng)济和新技(jì)术领域。大复苏中在大消费板块内重点关注(zhù)航空出行供需格局和(hé)票(piào)价弹性带来的(de)潜(qián)在超预(yù)期(qī)机会。投资端关注地产链以及一(yī)带(dài)一路(lù)带(dài)动下的部分细(xì)分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养(yǎng)老目(mù)标(biāo)五年基金经理杜(dù)习(xí)杰、吴春杰(jié)表示，对于(yú)国内权益(yì)来讲，当(dāng)前历史估(gū)值分位、相对(duì)债券资产的估值处(chù)均(jūn)在具备吸引力的水平(píng)，为长(zhǎng)期投资(zī)提供一(yī)定安全边际。年内经济修复是确定性(xìng)的，节(jié)奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但政策仍(réng)有相机抉择加码托底的(de)空间。结构上，维持此前判断，关注受(shòu)益于稳内需(xū)政策加码的领域，包括地产链、政府(fǔ)支出或补(bǔ)贴(tiē)可能增(zēng)加(jiā)的(de)基建、信(xìn)创(chuàng)、自主可控(kòng)等领(lǐng)域(yù)，TMT相关板块涨幅(fú)超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过(guò)热持谨慎的(de)态度，后(hòu)续会持续关(guān)注新技(jì)术对经济各个领域的(de)影(yǐng)响；对消费服(fú)务业来讲，去年博弈(yì)情绪已较浓(nóng)，二季度市场对其关(guān)注(zhù)度有望(wàng)随着节日出行、消(xiāo)费数(shù)据改善而增加。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城养老目标(biāo)2035三年持(chí)有(yǒu)基金经理薛显志、江虹表示，权益市(shì)场来(lái)看(kàn)，当(dāng)前中国经济处(chù)于复苏早期，2月(yuè)以来市(shì)场的下跌属于“放开交易”、春季(jì)躁动后(hòu)的正常回调。复盘历史上的复苏周期，权益方(fāng)面均能(néng)有所作为，基本面的总体改(gǎi)善能(néng)激活市场的(de)生(shēng)态，市(shì)场会不断寻找基本面(miàn)改善的诸多细分(fēn)方向。结构方面，市场一(yī)季度已找出“中(zhōng)特(tè)+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市场会围(wéi)绕各(gè)行业受益(yì)改善幅度(dù)，不(bù)断挖掘一季(jì)报超预(yù)期、全年(nián)指引较好的细分(fēn)方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方(fāng)向也会存在机会(huì)。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续(xù)关注以(yǐ)下三个方向：一(yī)是顺周(zhōu)期(qī)低估(gū)值板块具备(bèi)长期(qī)投资价值，此(cǐ)外，关注央国(guó)企改(gǎi)革能否(fǒu)带来相关行业(yè)、企业基(jī)本面的改善(shàn)，并打(dǎ)开估值提(tí)升的空间。

　　二(èr)是消费医药板块(kuài)的场景(jǐng)复苏(sū)逻(luó)辑较为确定(dìng)，比较(jiào)而(ér)言，医药板块的估值性价比(bǐ)更高。三是科(kē)技制造板块，特(tè)别是国产替(tì)代(dài)的(de)关(guān)键环节，是长期(qī)关注的(de)方向(xiàng)。短周期来(lái)看，半导体行业(yè)可能(néng)在下半年(nián)周期见底(dǐ)，计算(suàn)机(jī)行业的(de)景气度相较于(yú)去(qù)年也(yě)是大幅改善(shàn)。而(ér)人工智能等技术的突破(pò)，有(yǒu)可(kě)能打开科技板块(kuài)的成长空间。

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