今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的小黄人名字分别叫什么中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资(zī)本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期(qī)间(jiān)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行(xíng)托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不(bù)少行业人(rén)士也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目(mù)前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我(wǒ)们(men)近期已(yǐ)将(jiāng)考核(hé)侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保(bǎo)有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预(yù)计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来(lái)资(zī)本市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方(fāng)达、南(nán)方、银(yín)华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资(zī)源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市(shì)场支持实体经(jīng)济(jì)发(fā)展的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的投(tóu)资(zī)价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面的各类因素(sù)做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断(duàn)完善中国特(tè)色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的(de)发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公(gōng)司(sī)质量的(de)提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回(huí)购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基(jī)本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投(tóu)资(zī)部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过(guò)去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享高质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济(jì)地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅(é小黄人名字分别叫什么)干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和(hé)中国特色(sè)估值体系推动(小黄人名字分别叫什么dòng)下(xià)，当前(qián)国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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