国内“五一(yī)”假期来了，但海外市场(chǎng)风险(xiǎn)依(yī)旧不容忽视。在美国多项(xiàng)重要经济(jì)数(shù)据(jù)出(chū)炉后，美联储也(yě)将召开5月(yuè)议息会议，市场(chǎng)普遍预期将(jiāng)继续加息25BP。在(zài)利(lì)好利空消(xiāo)息交织(zhī)下，节后(hòu)市场走势(shì)将如何演绎(yì)？

　　美国第一(yī)共和(hé)银行股价(jià)已(yǐ)累计(jì)下跌90％以上

　　截(jié)至周五收盘，美国第一(yī)共和银行的股(gǔ)价收跌43.2％，盘(pán)中一度腰(yāo)斩，且多次(cì)触发停牌，原因是达成救助协议以维持该银行运营的希(xī)望在(zài)变得渺茫。该股今(jīn)年已下跌90％以上。消息人士称，该(gāi)银(yín)行很(hěn)有可能会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒(méi)报道，自美国第一共和银行(xíng)公布其(qí)第一季度存款下(xià)降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在(zài)接下来的(de)两天(tiān)内下跌超过60％，创下历(lì)史新低(dī)。目前包(bāo)括来自美(měi)国联邦储蓄(xù)保险公司(sī)、财(cái)政(zhèng)部和美联储(chǔ)的官员正在与其他(tā)银(yín)行进行协调会议，为第一共和银(yín)行制定救助计(jì)划。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)反省硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭，寻求大范(fàn)围加强银行规管

　　在当地(dì)时(shí)间(jiān)4月(yuè)28日公(gōng)布的内部审查报告(gào)中，美联储承(chéng)认，对于上月硅谷银行的倒(dào)闭(bì)案，美(měi)联储(chǔ)难辞其咎(jiù)，倒闭既源于该行自身风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)薄弱，也和美联储的审查督(dū)导行动(dòng)拖沓有关。

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，银行业审查员未能采取(qǔ)有力(lì)行动解决(jué)硅(guī)谷(gǔ)银行越来(lái)越多的问题(tí)。美联储负责金融业监(jiān)管的副(fù)主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未(wèi)能充(chōng)分认(rèn)识到，随着硅(guī)谷银行的规模扩大、复杂性增加，该行变(biàn)得有多么不堪(kān)一击。他(tā)们的确(què)发现了风险，却没有采取足够的措施，保证该行足够迅速地(dì)解决问题(tí)。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒(dào)闭(bì)有四(sì)大(dà)成因，其中(zhōng)三点都和(hé)美联储(chǔ)监(jiān)管不力(lì)有关。他说，美联储(chǔ)监(jiān)管者的错误部分源于，特朗普执政时的金融(róng)业(yè)改革普(pǔ)遍放松(sōng)了对中等银行的规(guī)管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联储(chǔ)的文(wén)化转变似乎导(dǎo)致(zhì)联储(chǔ)的(de)监管变(biàn)得(dé)更宽松。这些变化体现(xiàn)在降低标(biāo)准、增加(jiā)复杂性(xìng)，以及监管方式不够自(zì)信果断(duàn)，它们阻碍了(le)有效(xiào)的监(jiān)管。

　　美联储认为，其(qí)银(yín)行业审(shěn)查员已经确(què)定了硅谷银行存在导致其(qí)倒闭的一大(dà)问题——利率相关风险，但美联储自身的流程“过于审慎(shèn)”，侧(cè)重在采(cǎi)取行动以前累积过多的(de)证(zhèng)据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项(xiàng)监管机(jī)构的公(gōng)开审(shěn)查报(bào)告或警告，数(shù)量是其他银行的三倍。报告称，随(suí)着硅谷银(yín)行壮(zhuàng)大，近些(xiē)年美联储忽视(shì)了范围更广的(de)问题，比如该(gāi)行多年来一直突破内(nèi)部(bù)风险限(xiàn)制，其采用的流动性(xìng)指标(biāo)却显示(shì)，存款基(jī)础(chǔ)稳定，其利率相(xiāng)关风(fēng)险还(hái)被评为令人满意。

　　巴(bā)尔(ěr)透露，美联储将(jiāng)重新审查，适用于资产超过千亿美元银行(xíng)的一系列规定，包括(kuò)压(yā)力测试和流(liú)动(dòng)性要求，将重新(xīn)评估，怎样监督和监管一家银行对利率(lǜ)流动(dòng)性风险的风(fēng)控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行倒闭(bì)表明，需要(yào)对范围更广泛的银(yín)行(xíng)强化适用的标准，联(lián)储应考虑，让更大范围(wéi)的银行适用标准和的流动性规定(dìng)。他呼(hū)吁，重新评估(gū)，对于超过(guò)25万美元联邦保险上限的银行存款，监(jiān)管方的处(chù)理方(fāng)。

　　巴尔(ěr)认为(wèi)，美(měi)联储应要求更(gèng)广泛的银行考虑到可出售证券的未(wèi)实现损益，以便让银行的资本要求更好地匹配其财务状况(kuàng)和(hé)风险。他暗示，对(duì)资本规划和风险管理(lǐ)不(bù)足的公(gōng)司(sī)，美(měi)联(lián)储(chǔ)可能增加资本或流动性(xìng)的要求，或(huò)者限制股票回购、股息支(zhī)付或高管薪酬。

　　美总统拜登(dēng)批准内华达州和佛罗里达州重大灾难声明

　　据央视新闻消息，根(gēn)据美国(guó)白宫当地时间(jiān)4月28日的声明，美国总统拜登批准内华达州重大(dà)灾难声(shēng)明，他(tā)下令为3月(yuè)8日至(zhì)3月19日期(qī)间受冬季(jì)风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛(fú)罗里达州重大灾(zāi)难声明，他下令为4月12日至4月14日期间受严重(zhòng)风暴影(yǐng)响的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金可在成本分担的基础上提供给州政(zhèng)府和(hé)符合条件的地方政府以及某(mǒu)些私人非营利组织，用于受灾(zāi)害影响地(dì)区的应急和修复(fù)工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国(guó)就乌克兰(lán)农产品相关(guān)事宜达成原则性(xìng)协议

　　据(jù)央视新闻消息，当地时间28日(rì)，欧盟(méng)委员会执行副主席东布罗夫斯基斯对(duì)外宣布，欧委(wěi)会已与(yǔ)保加利亚、匈牙利、波兰、罗(luó)马尼亚和斯(sī)洛伐克就乌克兰农产品相(xiāng)关事宜(yí)达成原则性(xìng)协议。

　　东(dōng)布(bù)罗夫斯(sī)基斯表示，欧盟已(yǐ)采取行动解决欧盟成员国和乌克兰农(nóng)民(mín)的(de)担忧。具体措(cuò)施包括推(tuī)动(dòng)波兰、斯(sī)洛伐克、保加利亚等国撤回针对乌农(nóng)产(chǎn)品的(de)单边(biān)措施。从(cóng)欧盟层面对(duì)小(xiǎo)麦、玉(yù)米、油(yóu)菜籽、葵花籽等4种农产品(pǐn)实(shí)施保障措施。为(wèi)5个受影响(xiǎng)的(de)成员(yuán)国农民提供1亿欧元的一揽子支持。此外，欧盟(méng)将继续推进包括葵花籽油等产品(pǐn)的倾销调查。欧盟(méng)将进一(yī)步确(què)保乌克兰农产品(pǐn)通过欧盟(méng)通道出口到其他(tā)国(guó)家(jiā)。

　　美国(guó)滞胀困境：经(jīng)济继续放缓(huǎn)，通胀依(yī)旧高企

　　4月28日，美国商务(wù)部最新公布(bù)的数据显示(shì)，美国3月核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数同比上升(shēng)4.6％，预(yù)估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨0.3％，与市场(chǎng)预期及(jí)前(qián)值持(chí)平。

　　据悉，剔除(chú)食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数是美联储青睐的通(tōng)胀指标(biāo)之一。此次公布的数据再度印证(zhèng)了美国通胀的居高(gāo)不下(xià)，这加大了美联储5月再次加(jiā)息的可能性(xìng)。报告公布(bù)后，美国短期(qī)利率期货小幅下跌，反(fǎn)映出5月(yuè)份(fèn)加息25BP的可(kě)能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务部(bù)公布的一季度美国宏(hóng)观经济数(shù)据显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅不及市场预期(qī)的2％，且增(zēng)速(sù)较前值(zhí)2.6％显著放缓(huǎn)。而(ér)同日公布(bù)的(de)一季度核心PCE物价指数年化环比(bǐ)初值升(shēng)至(zhì)4.9％，超出市场预期(qī)的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德期(qī)货(huò)宏观贵金属(shǔ)分(fēn)析师张晨向(xiàng)期货日报记者表(biǎo)示，上述数据显示(shì)出美国经济放缓但通胀水平依旧高企的滞胀(zhàng)特征。不过(guò)，从美国GDP折年数同比(bǐ)数(shù)据来看(kàn)，他认为一季度1.6％的增速(sù)较去年四(sì)季度(dù)0.9％的增速出现明显回暖，显示出(chū)美国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季(jì)度美国GDP数据超预期放缓，坐(zuò)实了市(shì)场对于(yú)美(měi)国经济(jì)衰退(tuì)的忧虑，再加上(shàng)目(mù)前欧美银行信用危机的尾部(bù)效应(yīng)持续存在，金融不(bù)稳(wěn)定叠加经(jīng)济景(jǐng)气下滑(huá)，一定(dìng)程度上削弱了美联储货币(bì)政策的紧缩预期(qī)，同(tóng)时增加了下(xià)半年(nián)美(měi)联储降息的预期。”中信(xìn)建投期货宏观贵金属分析师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也(yě)表示，由于反(fǎn)映核心个人消费支出在内(nèi)的一季度PCE通胀数据持续上升(shēng)，再(zài)加上(shàng)周五晚间公布的(de)3月核心PCE数据也偏强，因(yīn)此(cǐ)美联储5月份加息基本不(bù)存在(zài)悬念，此次GDP数据更多影(yǐng)响的是年中美联储的政策变化。

　　5月加(jiā)息或“板上(shàng)钉(dīng)钉(dīng)”，此次会议还需(xū)关注什(shén)么？

　　金瑞期货(huò)宏观(guān)贵(guì)金属分(fēn)析师(shī)吴梓(zǐ)杰认为，当前美联储货币政策面临抑制通胀以(yǐ)及宏(hóng)观(guān)审慎两难(nán)的抉择。随着此前银(yín)行业危机的爆(bào)发以及一季度经济的回落(luò)，美国当前经济的脆弱性(xìng)以(yǐ)球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么及下行压力已经(jīng)持续增加，但是一季(jì)度核心(xīn)PCE同样(yàng)大幅(fú)超过预(yù)期，显(xiǎn)示出(chū)核心通胀黏性超预期(qī)。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政(zhèng)策选择时不得不(bù)更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大概率将会保持加息25BP的(de)节奏，但在记(jì)者(zhě)会上鲍威尔表态(tài)或(huò)将更加注重安抚市场情绪(xù)，强调对宏观风险(xiǎn)的把控，且对未来加息的态度或将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认为(wèi)，目前市场已(yǐ)经(jīng)对(duì)美联储5月(yuè)加息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议并无(wú)最新(xīn)点阵(zhèn)图和经济展望公布，因此会议重点在于利(lì)率(lǜ)决(jué)议声明(míng)及鲍威尔的会后(hòu)发言两方面。其中，在决议(yì)声明方面(miàn)，可重点观察措辞调整变化情况，特别是能否出现“停止(zhǐ)加息(xī)”相关暗示。而(ér)在会后的新闻发布会上，需(xū)要(yào)重点关(guān)注(zhù)鲍威(wēi)尔对于(yú)经(jīng)济与(yǔ)通胀前景(jǐng)、后续货币政策以及银行业危机引(yǐn)发(fā)的信贷(dài)收(shōu)缩(suō)等方(fāng)面的观点论述。特别是如果出现“停止(zhǐ)加息”等明显鸽(gē)派(pài)暗示，则无论对于商品市(shì)场还是权益市场而言，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要(yào)关注三个方面(miàn)：一(yī)是考虑到通胀的顽固性，美(měi)联储是否会透(tòu)露其愿意(yì)容忍更高水平的(de)通胀；二是美联储对于目前金融以及(jí)经(jīng)济风险的(de)判断，到底是短期风险还是长期(qī)风险；三是美联储未来的货币(bì)政策预(yù)期，比如是否(fǒu)透露(lù)下半(bàn)年将降(jiàng)息或者(zhě)不降息。

　　他认为，如果美联(lián)储依然偏鹰派，则预(yù)期风险资产将继续回调，美债利(lì)率曲线会(huì)加深倒(dào)挂的程(chéng)度，对市场(chǎng)而言偏负面；如果美联(lián)储偏(piān)鸽派，那市(shì)场风险偏好会再度上升(shēng)，美元指数预计显著下行，贵金属(shǔ)将领(lǐng)涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当前市场(chǎng)对(duì)5月加(jiā)息25BP已经(jīng)计价较为充(chōng)分，预计加息结果不(bù)会(huì)引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场较大波动，但是对(duì)于6月及(jí)以后偏鹰的政策预期交易(yì)依旧(jiù)不足。因此，他(tā)认为本(běn)次(cì)会议(yì)上需要重点关注(zhù)美联储声明以及鲍威(wēi)尔在记者会(huì)上对(duì)未(wèi)来政策路(lù)径的(de)展(zhǎn)望。“尤其是如果(guǒ)美联储意外偏鹰(yīng)，比如表现出了6月仍(réng)将(jiāng)加息(xī)的(de)倾(qīng)向，则市场或将面临较大的冲击(jī)，相关风险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面(miàn)临涨(zhǎng)跌两难(nán)局面(miàn)

　　近期美(měi)元指数持稳，贵金属行情则表(biǎo)现乏力。张(zhāng)晨认为，4月以来(lái)，欧(ōu)美(měi)银行业风(fēng)险事件溢出影响(xiǎng)逐渐减弱，市场对于美联储货币政策(cè)迅(xùn)速转向的乐观预期(qī)出现(xiàn)一定(dìng)修(xiū)正，贵金(jīn)属市场(chǎng)出现高位振(zhèn)荡调整，但(dàn)总体回调幅度(dù)有限(xiàn)。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利多(duō)、利空因素间来回(huí)拉扯(chě)。利多因(yīn)素方面，美联储加息临近尾声，对贵金(jīn)属价格的压(yā)制边际减(jiǎn)弱。同时，美国经济前景黯淡，债务(wù)上限悬而(ér)未决以及(jí)银行业风险事件余波反复，不断激(jī)发市场避险情(qíng)绪。从更为宏观的(de)角度来(lái)看(kàn)，全球“去美元化”方兴未(wèi)艾(ài)，各(gè)国央行强(qiáng)化黄金资(zī)产储备功能，使得央行“购(gòu)金潮”经久不息。上(shàng)述种种因(yīn)素均对(duì)贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因素主要是(shì)，市(shì)场和(hé)美联储(chǔ)对于后续货币(bì)政策之(zhī)间的预期差(chà)，以及(jí)美(měi)国(guó)经济(jì)层(céng)面的(de)韧(rèn)性犹存。“特别(bié)是就业市(shì)场(chǎng)尽管过热态势(shì)有(yǒu)所缓和，但无(wú)论是新增非农就业人(rén)数还(hái)是(shì)失(shī)业(yè)率指标(biāo)，还远未触(chù)及经济衰退以(yǐ)及美联储货币政策(cè)转向的(de)阈(yù)值区间，这(zhè)极有(yǒu)可(kě)能造(zào)成通胀回(huí)归波(bō)折反复，进而引发美联储(chǔ)货币政策前景预期摇摆(bǎi)。”他说(shuō)。

　　他预计，在5月美联储议息(xī)会议落(luò)地后的一段时间内，市(shì)场仍然会延续上述(shù)的修正走(zǒu)势，美联储还需在更多数(shù)据指引以及银行风险事件落地(dì)后(hòu)，再相机作出政策调整，而在此之前预(yù)计仍会(huì)延续当前“走一步看(kàn)一步”的(de)决(jué)策(cè)思路。而市场对于年内降息(xī)的乐观预期的修正空(kōng)间(jiān)犹存。

　　罗亮(liàng)认(rèn)为(wèi)，目前贵金属(shǔ)市场的(de)逻辑有两条主线(xiàn)：一是美(měi)国(guó)经(jīng)济是否会陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退，二是全球贸易结算体(tǐ)系下美元的趋势压力。“过去(qù)20年，贵金(jīn)属价格主(zhǔ)要锚定(dìng)的是美债实际利率的(de)变化，但是最近(jìn)这种联系(xì)正在脱钩，央行购金以及美元结算体系的变化使(shǐ)得贵(guì)金属获得了越来越多的金融(róng)溢(yì)价。”整体来看，他认(rèn)为目前贵金属多头驱(qū)动的逻(luó)辑还没结束，且(qiě)近(jìn)期的表现(xiàn)也是易涨难跌。从(cóng)资(zī)产(chǎn)配置的角度来(lái)看，仍推荐将贵(guì)金属作为多头(tóu)配置。

　　“当前贵金属市(shì)场已经表现出了一定程度(dù)的易(yì)涨难跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美国经济(jì)下行以及欧(ōu)美银行业(yè)风险带来的避险情(qíng)绪对贵金(jīn)属价格仍(réng)有一定支撑(chēng)，但边际减弱；另一方面，美国通(tōng)胀(zhàng)高位(wèi)带(dài)来(lái)的加(jiā)息预测，未(wèi)能对(duì)贵金属形成(chéng)有力(lì)的(de)回(huí)落压力。因此，他预计贵金属市场整体(tǐ)仍以高(gāo)位振荡为主，在(zài)基(jī)准假(jiǎ)设下，贵金(jīn)属交易主线将回归通胀逻辑。他认为，当(dāng)前市场对(duì)于美联储降息的(de)预(yù)期仍大幅(fú)领先美联(lián)储的官方预(yù)期(qī)，预计在高通胀压力下，市场(chǎng)对降息预期的修(xiū)正(zhèng)或将带来(lái)金银价格的进一(yī)步回调。

　　市(shì)场人士提(tí)示，随着国内“五一”长假开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表(biǎo)示，近期宏(hóng)观市场关键(jiàn)数据较多，导致(zhì)市场情绪波(bō)澜起伏，同时基本(běn)面因素也(yě)多(duō)空交织，海外市场容易出现(xiàn)巨幅波动(dòng)。同时(shí)，国内“五一(yī)”假(jiǎ)期结束后(hòu)，市场将直面美(měi)联储5月利率决议落地，他预(yù)计美联储会议结(jié)果(guǒ)或(huò)将偏鸽(gē)，因此推荐节(jié)后逐渐增加风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假期跨越5月美联储(球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么chǔ)议息会议等(děng)重(zhòng)要事(shì)件，加之银行业危机及债务上限(xiàn)问题悬而(ér)未(wèi)决，投资者要防(fáng)止过分押注引发的风(fēng)险。假期后可(kě)关注(zhù)贵金属回落企稳(wěn)情(qíng)况，可(kě)以逢低布(bù)局多单。”张(zhāng)晨表示(shì)。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期(qī)恰逢海(hǎi)外美联储会议这一关键时(shí)间节(jié)点，投资者(zhě)若保留头寸过节(jié)，则要保持头寸(cùn)有足够(gòu)安全边际，以防“黑(hēi)天(tiān)鹅”事件带来冲(chōng)击。他表示，节后贵金(jīn)属或将迎来(lái)更加明确(què)的方向性行(xíng)情，可(kě)根据美联储议息会议给出的指引，对(duì)贵(guì)金属进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么