财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内(nèi)获(huò)悉，近期(qī)监管部(bù)门(mén)正陆续召集相关(guān)保险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社(shè)记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的(de)名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调(diào)整(zhěng)是(shì)不久前监管召(zhào)集险企进行(xíng)调研会的后续(xù)。3月21日(rì)财联社(shè)记者(zhě)曾报(bào)道(dào)，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降低负(fù)债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会以及多家保险公(gōng)司开(kāi)展调研。将重点调研(yán)普通险预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公司负(fù)债成(chéng)本情况(kuàng)，以及(jí)降低责任准备金评(píng)估利率对公司和(hé)行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定(dìng)价(jià)、存量业务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开(kāi)座谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的保(bǎo)险公(gōng)司包(bāo)括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率达成共(gòng)识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备(bèi)金评估利率(lǜ)目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再动态(tài)调整(zhěng)。具体(tǐ)的(de)调(diào)整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)：“已经(jīng)准备好利(lì)率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新(xīn)开发产品的(de)定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利(lì)率避免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产供给有(yǒu)限(xiàn)，保(bǎo)险固收(shōu)类(lèi)资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型(xíng)调(diào)整评估利(lì)率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开(kāi)座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团(tuán)队此前曾表示，短期来(lái)看(kàn)，引(yǐn)导(dǎo)降低负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预(yù)定利率跟随评(píng)估利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管(guǎn)历史上有过(guò)多次(cì)调(diào)整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为了和银(yín)行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会(huì)下发《关(guān)于(yú)调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定(dìng)利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将寿险保(bǎo)单(d鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号ān)的预定利(lì)率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。<鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号/p>

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债(zhài)成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健康保险公(gōng)司(sī)破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资(zī)端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率(lǜ)环境下(xià)，负债端主要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来(lái)避免(miǎn)利差(chà)损风险。近年来，我国(guó)长端(duān)利率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通过发(fā)布(bù)产品负面清(qīng)单、下调(diào)演示利(lì)率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负债端成(chéng)本。

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