中国金融(róng)行业(yè)加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年五的大写是什么的(de)“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司(sī)来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平(píng)台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(五的大写是什么xìn)集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立(lì)规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资解决(jué)方(fāng)案和财(cái)富(fù)规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公司既带(dài)来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革(gé)和(hé)重塑(sù)不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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