券(quàn)商今(jīn)年(nián)一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去(qù)年(nián)较低的基数，行业(yè)业绩全面爆(bào)发。券商板块(kuài)也在周(zhōu)五呈(chéng)现集(jí)体(tǐ)大(dà)涨行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家券商或(huò)上市(shì)主体披露一季(jì)报(bào)，至此51家上市(shì)券商或上市主体(tǐ)一季报悉数(shù)披露，券(quàn)商整(zhěng)体一季度表现较(jiào)好，增速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增(zēng)速较为(wèi)显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之(zhī)多，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海九龙司是哪里？证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华九龙司是哪里？安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母净利排名，新(xīn)的十大(dà)分别是中信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证(zhèng)券（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广发(fā)证券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均(jūn)计算，中信(xìn)证券一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀表现(xiàn)给予了正面(miàn)回应，4月28日，证券板块指数收(shōu)涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收(shōu)红(hóng)，其(qí)中(zhōng)35只涨(zhǎng)幅超(chāo)2%；华西证券、中国银(yín)河盘一度涨停，二者收盘分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块(kuài)连续(xù)3个交(jiāo)易(yì)日收阳(yáng)线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商(shāng)净(jìng)利增(zēng)15倍

　　52家上市券商(shāng)或上(shàng)市主体中，50家归母净利同比增速为正(zhèng)，其中20家增速达1倍至数(shù)倍(bèi)。

　　一季度(dù)归(guī)母净(jìng)利增速超过(guò)10倍的(de)有2家券商及1家(jiā)上市主(zhǔ)体，分别(bié)是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信证券母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍(bèi)的有2家(jiā)，分别(bié)是国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有(yǒu)3家，分别是兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华(huá)创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增(zēng)速(sù)超过2倍的有(yǒu)4家(jiā)，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）；增速达(dá)到1倍(bèi)的(de)有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外(wài)，一季(jì)度归母净利扭亏为盈的(de)券商多(duō)达9家，分(fēn)别是天风证(zhèng)券、华(huá)西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红塔证券、江(jiāng)海证券、湘财股份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净(jìng)利润同比增速为负(fù)值，分别是东(dōng)方(fāng)财富(fù)（-6.54%）、华(huá)林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现(xiàn)下滑，公司一(yī)季(jì)报显示，报告(gào)期内(nèi)公司实现营业总收入为2.43亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑25.95%；归(guī)母净利润(rùn)为(wèi)0.63亿元(yuán)，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券(quàn)商的增速不(bù)如中小券(quàn)商“夸张(zhāng)”，但(dàn)头部券商(shāng)的业绩表现同样具有可圈可点之处。

　　同比(bǐ)增速超过五成(chéng)的(de)头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券(quàn)（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家头(tóu)部券(quàn)商及增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的(de)绝对优(yōu)势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指(zhǐ)南针在一季报中透露，2023年(nián)一季(jì)度麦高证券经纪业(yè)务开展取得(dé)一定成绩，但营业利润仍未实现盈利，一定程度上拖累了(le)公司整体(tǐ)。

　　十余(yú)家券(quàn)商营收(shōu)增一倍以上

　　一(yī)季(jì)度营收规(guī)模(mó)增速方面(miàn)，51家券商(shāng)中44家(jiā)同比增速为正、7家增速为负，同比增速中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其今年一季度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同期营收不足(zú)亿元的低基(jī)数有(yǒu)关(guān)，其今年(nián)一季度营收规模(mó)为7.38亿元(yuán)，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年(nián)一季度(dù)营(yíng)收增(zēng)速超(chāo)过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别(bié)是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通(tōng)证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营收增幅(fú)接近1倍，分别是华(huá)安(ān)证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一(yī)季(jì)度营收同比下滑幅(fú)度较大，分别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商(shāng)或上市主体分别是中银(yín)证(zhèng)券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财(cái)富(fù)（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前十券商分(fēn)别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安(ān)（92.88亿元）、华(huá)泰(tài)证(zhèng)券(quàn)（89.93亿(yì)元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建(jiàn)投(tóu)（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿(yì)元(yuán)）、申万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券(quàn)商中，海(hǎi)通证(zhèng)券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证券(quàn)以较高的(de)增(zēng)速杀入营收(shōu)排名(míng)前十，其一(yī)季度(dù)营收同(tóng)比(bǐ)增57.37%，招商证券(quàn)反而被(bèi)挤出前十，招商证券一季度(dù)营收增速为(wèi)28.74%；中信(xìn)证券与中信建投营收增(zēng)幅显著较小，同比(bǐ)增幅分(fēn)别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱(qū)动一季报高(gāo)增

　　自营业务驱动行(xíng)业(yè)业绩高增，这一(yī)观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东方(fāng)证券一(yī)季报时称，东方证券自营投资收益11.5亿元，去年同(tóng)期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期(qī)末金融资产规模为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营驱动一季报高增(zēng)，全年(nián)盈利增速有望(wàng)领跑。

　　兴(xīng)业证(zhèng)券认为，中信证券加大杠杆经营投(tóu)资致使(shǐ)利息支(zhī)出(chū)有所增长，市场(chǎng)回暖下(xià)投资业务表现亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创新业务能力，看(kàn)好公(gōng)司在政策(cè)放松预(yù)期下(xià)实现(xiàn)估值提升。

　　西部证(zhèng)券在关于(yú)国金证券的研报中称，自营投资成为(wèi)影响(xiǎng)国金证券业绩核心因素，一季度自营业务(wù)收入提(tí)升至7.16亿元，自(zì)公司完成(chéng)再(zài)融资后，公司金融投(tóu)资规模稳(wěn)步提升420亿元(yuán)较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)加11%。

　　西(xī)部(bù)证券认为(wèi)，自(zì)营投(tóu)资成为影(yǐng)响(xiǎng)券(quàn)商业绩的核(hé)心，预期将在一季度迎来反转。投(tóu)资业(yè)务(wù)方面，下半年(nián)重点关注差异化监管的(de)措(cuò)施落地，或将打(dǎ)开头部(bù)券商的(de)ROE上(shàng)限。

　　西(xī)部证券表示(shì)，2023年(nián)预期(qī)将是券商(shāng)业绩大幅修复的一年，尤其(qí)是受(shòu)到自营业务冲击大(dà)的公司(sī)预(yù)期将在年内(nèi)实现较大(dà)幅度的(de)改善。

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