在(zài)投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发(fā)生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢(yì)价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二(èr)级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有(yǒu)1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方g alt="基(jī)民懵了！涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么吓人(rén)，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507556.png">

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就会(huì)产生(shēng)二(èr)级市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)不要盲目(mù)买入(rù)高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来日本股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是(shì)今(jīn)年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计(jì)部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四(sì)是近期(qī)部分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对(duì)日本股市(shì)的(de)整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力(lì)圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部(bù)表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的回(huí)调(diào)，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的(de)政治(zhì)局(jú)会议提出“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源(yuán)及(jí)人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持(chí)续(xù)受(shòu)益(yì)于政策(cè)红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情(qíng)的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，重点关(guān)注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒(méi)等(děng)行业。

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