5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家及(jí)以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获(huò)得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的(de)投(tóu)资方向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股(gǔ)期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平(p雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗;'>雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗íng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行通道、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低(dī)位徘徊(huái)的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负(fù)债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本(běn)会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或(huò)者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结(jié)构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格局。

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