中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的(de)野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了(le)营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者(zhě)，目标(纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗biāo)客(kè)群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合(hé)资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保(bǎo)留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗(yuè)19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能(néng)力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融(róng)产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合(hé)财富(fù)管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和(hé)投(tóu)资(zī)，期(qī)待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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