在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng中国的国粹有哪些)险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二(èr)级市(shì)场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在(zài)风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都(dōu)不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的(de)价格超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级(jí)市场价格(gé)的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对(duì)日(rì)本股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新(xīn)增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸(xī)引资(zī)金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入(rù)资金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的(de)回(huí)调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视(shì)通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风(fēng)中国的国粹有哪些险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经济转型的(de)两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注(zhù)创业(yè)板50指数(shù)的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒(méi)等(děng)行业。

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