本周铁矿石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下(xià)午收盘，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主(zhǔ)力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点(diǎn)，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者(zhě)注意(yì)到，本周(zhōu)后几个(gè)交易日，铁矿石(shí)期(qī)货一直处于下跌的态势，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因源于成(chéng)材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进一(yī)步(bù)发酵。成材价(jià)格下(xià)降使得(dé)钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回落，下(xià)游需求走弱开始对(duì)炉料端价格(gé)形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大(dà)至历史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚(gāng)性支撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近(jìn)月合约(yuē)价(jià)格(gé)。而远(yuǎn)月合约开始(shǐ)计(jì)价终端需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石(shí)受自身供需趋于宽松的(de)悲观预期(qī)影响，跌幅(fú)更为(wèi)明显。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由(yóu)于需求复苏不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下(xià)移(yí)，叠加外(wài)围风险(xiǎn)冲击，黑色系期(qī)货(huò)冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷整体走弱，品种间(jiān)形成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售(shòu)明显好转，但传导至投资(zī)端尚(shàng)需时(shí)间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需(xū)求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本(běn)和去年同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库(kù)意(yì)愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投安信(xìn)期货高级分(fēn)析师何建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰(tài)君安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近(jìn)期市(shì)场对于国内(nèi)钢厂减产担(dān)忧的不断加(jiā)重导致铁矿(kuàng)石出现(xiàn)连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港(gǎng)依旧(jiù)维持(chí)高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于历史平均水平(píng)，低库(kù)存有望成为常态，对补库(kù)不(bù)应有过高期待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同比增加，到(dào)港压力(lì)将增(zēng)加。“国产矿(kuàng)产量近期(qī)持续(xù)回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松(sōng)。而(ér)铁水继(jì)续提(tí)产空间(jiān)有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿石供需将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合约的(de)估值有中长期冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷的下(xià)调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势，不过(guò)由于终端需求(qiú)疲弱，政策(cè)调控力度增大，价格逐(zhú)渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量(liàng)320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全(quán)国钢(gāng)厂(chǎng)进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁水产量(liàng)止增转降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石(shí)需求端(duān)支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库(kù)为主。澳巴极(jí)端天(tiān)气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初港口(kǒu)到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向(xiàng)宽松，价(jià)格中枢(shū)将(jiāng)面(miàn)临(lín)下(xià)移。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺(wàng)季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清(qīng)认(rèn)为，近(jìn)期市场振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂采购仍(réng)相对谨慎，多(duō)以按需(xū)补(bǔ)库(kù)为主，整体交投(tóu)氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有(yǒu)增加。综合来看，预(yù)计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数将继续(xù)振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应(yīng)端表现缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂低库存补库对价(jià)格或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色(sè)板块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需(xū)求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体依(yī)然承压。持续(xù)调整后(hòu)压力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会(huì)放缓，波动有所加(jiā)剧(jù)。拉(lā)长时间(jiān)周期(qī)看(kàn)，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需(xū)边际上仍有改(gǎi)善(shàn)，整体(tǐ)矛(máo)盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度较前(qián)两年将(jiāng)有明显下降。这(zhè)也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预(yù)计市场整体以区(qū)间振(zhèn)荡为(wèi)主，节(jié)奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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