5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林(lín)资(zī)产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人民币(bì)的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机(jī)构之(zhī)一，景(jǐng)林的动(dòng)向(xiàng)受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势头在(zài)今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全(quán)行(xíng)业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身(shēn)来(lái)说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的(de)留(liú)学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的(de)利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有(yǒu)足(zú)够的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)公开(kāi)资料显示，截至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据大幅新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年(nián)相比(bǐ)，今年(nián)4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬(xún)票据(jù)利(lì)率先下(xià)后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票(piào)据(jù)等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大(dà)家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而这可(新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息kě)能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只央企(新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金(jīn)进(jìn)场的(de)情况之下，再想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们(men)的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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