为了让自(zì)己(jǐ)的限(xiàn)售(shòu)股解禁后能获得好的(de)回报，上市(shì)公司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站(zhàn)披露了一则行政(zhèng)处(chù)罚决定书(shū)，引发市场关注(zhù)。时(shí)为(wèi)新美星董事(shì)长何德平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证券账户，利用(yòng)资金优(yōu)势(shì)、持股优(yōu)势(shì)，连续(xù)集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证(zhèng)监会(huì)行政(zhèng)处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控制(zhì)人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽(zé)广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德(dé)平所(suǒ)持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证金后，即开始利用控制(zhì)的证券账户并联合(hé)其(qí)他市场资金在二级市场买入并交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其(qí)操(cāo)作(zuò)情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的(de)证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期(qī)间，主要由蒋维与毛(máo)明(míng)土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情(qíng)况，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决(jué)策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武控制“俞(yú)某华(huá)”等35个(gè)证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称(chēng)账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉(lā)高“新(xīn)美(měi)星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连(lián)续集(jí)中交易“新美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买量比例(lì)超(chāo)20％的交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占市(shì)场(chǎng)申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优(yōu)势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交(jiāo)排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著(zhù)增加。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有两(liǎng)段(duàn)典型的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数(shù)（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组集中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期(qī)间，涉(shè)案账户(hù)组还多(duō)次实施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒(dào)，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理财、而(ér)非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不(bù)予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证(zhèng)券市(shì)场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委(wěi)托(tuō)理财(cái)关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土(tǔ)、李传武等人(rén)讨论交易(yì)新美(měi)星的(de)情况告知黄秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉案股东(dōng)名册并非(fēi)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也(yě)没有向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)过股东名(míng)册；四(sì)是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账户交易新美星的(de)盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金(jīn)后部分用(yòng)于偿还(hái)债(zhài)务，部(bù)分用于非法活动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项不(bù)知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动人(rén)中一方存在(zài)不当行为，不应推(tuī)定或认定(dìng)另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托(tuō)理财(cái)关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核(hé)，对(duì)当事(shì)人(rén)及(jí)其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完成的(de)操纵行为(wèi)。在案证据(jù)可(kě)以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委托其通过二级市场(chǎng)交易(yì)影响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与了本(běn)案行为；上述行为(wèi)的实质是操(cāo)纵股价，并非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据可(kě)以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价(jià)的意图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影(yǐng)响股价的行(xíng)动，属于(yú)共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责任承担，证(zhèng)监会表示(shì)，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续的(de)合谋操纵起(qǐ)到一定程度(dù)锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处(chù)罚时将(jiāng)合谋各方(边际贡献的计算公式是什么呀fāng)视(shì)为一个(gè)整体，不区别对待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第七(qī)十(shí)七条第(dì)一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三(sān)条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息(xī)披(pī)露违法的(de)相关情况，行政处(chù)罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇(fù)持(chí)有公司(sī)80万股股份，占新美星(xīng)上(shàng)市时(shí)总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完(wán)毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信息披露违(wéi)法，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)二(èr)人不存(cún)在代持，涉案股份(fèn)系(xì)海得泽广(guǎng)为(wèi)兰某代持，股份减(jiǎn)持决(jué)策由海得泽广(guǎng)和(hé)兰某作(zuò)出，海得泽(zé)广(guǎng)将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰(lán)某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归还借款本息(xī)。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事(shì)项，不参与、不(bù)知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应(yīng)，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等询问笔录(lù)、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及(jí)相关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的(边际贡献的计算公式是什么呀de)配偶关系，代持资(zī)金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提相(xiāng)关理由(yóu)不具(jù)有事实和法(fǎ)律依(yī)据，不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何(hé)德平作为上市公司实际(jì)控制人，未如实告知上市公司上述持(chí)股情况，导致(zhì)新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第六十三(sān)条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百九十(shí)三条(tiáo)第三款规定的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会(huì)决(jué)定：就信息披露违法行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款。

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