今年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额(é)又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再(zài)度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最(zuì)早可(kě)能6月(yuè)1日出(chū)现债务违约——而这将对全球经济(jì)和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一(yī)危机的(de)根本(běn)——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要人为(wèi)地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近(jìn)上(shà百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗ng)限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务(wù)从何(hé)而来，以及其为何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来(lái)，美国(guó)政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内都高于其财(cái)政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规模也(yě)一直随(suí)着政府赤字的(de)规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来(lái)，美国债(zhài)务规模(mó)更(gèng)是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人(rén)口老龄(líng)化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜(bài)登政府推出(chū)的(de)大规(guī)模(mó)基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出(chū)的(de)步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美国的(de)赤字规模近年(nián)来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来(lái)频(pín)频逼近(jìn)债务上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”，那(nà)时(shí)候(hòu)只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美(měi)国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此来(lái)限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式确立了对(百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗duì)美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新(百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗xīn)冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务(wù)上限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅(fú)上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联(lián)邦政府设定的举债(zhài)的最高额度(dù)，一(yī)旦触(chù)及这条“红线”，意味着美(měi)国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随(suí)心所以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国政府的(de)债(zhài)务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权(quán)人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务(wù)上限”这一(yī)内控举措，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话来(lái)说，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美国债务上限，为什(shén)么在(zài)现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府(fǔ)想要提高美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数时(shí)候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对(duì)此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美(měi)国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两(liǎng)党的(de)政治武器，被在野党用作(zuò)了(le)与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的(de)砝码。尤其是(shì)在(zài)当下美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目(mù)前(qián)，美(měi)国(guó)民主党占据参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限(xiàn)，就需要(yào)和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务(wù)上限的最(zuì)后期(qī)限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无(wú)条件提高债务(wù)上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是(shì)，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们(men)在(zài)周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接(jiē)下(xià)来留给拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴马和(hé)众议(yì)院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局(jú)势也引发了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学(xué)家来说，上述(shù)的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出削减意(yì)味着美国多(duō)年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷的(de)经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏(sū)的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让复(fù)苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了(le)应有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七年里，美国(guó)政府没有提(tí)供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美(měi)国国会面临(lín)类(lèi)似的(de)分裂局(jú)面，美国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即(jí)便美(měi)国两党(dǎng)能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期(qī)市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重(zhòng)演。

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