北交所开市(shì)至今一年半，公募基金投资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出(chū)北证50指(zhǐ)数基(jī)金、北(běi)交所主题基金、“专精特(tè)新”主题(tí)基金外，存量产品也加大北交所(suǒ)布局(jú)力度，今年更有(yǒu)新(xīn)基金密集公(gōng)告可投北交(jiāo)所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及人士(shì)表(biǎo)示，随(suí)着北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北交所活跃度抬升，部分(fēn)公(gōng)司表现(xiàn)良好，叠加较低的估值水平，公募基金(jīn)等专业投(tóu)资者积极挖掘(jué)北交所投资(zī)机遇，投向北(běi)交所的意愿也在增(zēng)加。从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度看，北交所股票处于(yú)投资相对早期阶段(duàn)，更(gèng)具成长空(kōng)间，符合(hé)“专精特(tè)新”属性的(de)隐(yǐn)形冠军和科技、制造(zào)等行业，长期(qī)投资价值受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐。

　　新(xīn)基金公告可投北(běi)交所(suǒ)

　　专业(yè)机构(gòu)挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截(jié)至5月13日，今年以(yǐ)来累计(jì)有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值18个月等十多只次新基(jī)金(jīn)公告可投资于北京(jīng)证券交易(yì)所上市股票，并揭(jiē)示了相(xiāng)关(gu但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思ān)风险。

　　除了基金(jīn)产品外，还(hái)有(yǒu)华商、中(zhōng)庚、睿(ruì)远、朱雀(què)基金(jīn)等多家(jiā)基金公司也发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上(shàng)市交易的股票”。在(zài)遵守基金合同所规定的投资目(mù)标、投(tóu)资策略、投(tóu)资范(fàn)围、资产配置比例、风险(xiǎn)收(shōu)益特(tè)征和相关风(fēng)险控(kòng)制(zhì)指标等前提下，公司旗(qí)下基金可参与北(běi)交所股(gǔ)票的投资(zī)。旗下(xià)新增基金如(rú)果符合基金合同的(de)有(yǒu)关规定(dìng)，亦(yì)可(kě)投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金相(xiāng)关(guān)投研人(rén)士表示，公募新基金之所以(yǐ)密(mì)集公告(gào)可(kě)投北交所，一方面(miàn)表明专(zhuān)业投资机构敏(mǐn)锐地发现了北交所相关(guān)股票(piào)潜在(zài)的投资机会，开始加(jiā)大布局力度；另一方面，北交所上(shàng)市公司是除沪深两市以外(wài)国内最优(yōu)质公司的代表，许多标的当前估值水平(píng)偏(piān)低，具(jù)备(bèi)投资(zī)价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)也认为，一方(fāng)面从持(chí)仓数量和持股总量的角度(dù)来(lái)看，公募参与北(běi)交所意愿(yuàn)在(zài)持续(xù)增加。另一方(fāng)面，相(xiāng)较于上证、深证，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司数量、总(zǒng)体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所推(tuī)出北(běi)证50指数以来，被动资金的(de)加入(rù)使得(dé)整个板块(kuài)的成交变得更(gèng)加活跃，同时，部分(fēn)公(gōng)司的良好表现也使得(dé)越来越多投资者关注到北交所，自然也引来(lái)更多(duō)资金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表(biǎo)示，公募基金的配置(zhì)意愿，主要取(qǔ)决于北交所市(shì)场的赚钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以及专精(jīng)特(tè)新领域的景气(qì)度。而近期北交(jiāo)所市场出(chū)现积极信号：2022年(nián)年报(bào)中，多只公募基金产品出现在北交所公司前十大股东(dōng)名单中；北交(jiāo)所较大(dà)规模公司去年(nián)业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈利表现继续(xù)向(xiàng)好；次新基金在北交所的持(chí)股集中度(dù)高(gāo)。“预计随(suí)着后(hòu)续市场流动性的(de)改善和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的(de)高速(sù)成(chéng)长，北交所投资有望实(shí)现(xiàn)戴(dài)维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动性等(děng)制(zhì)约(yuē)，初步“试(shì)水”北(běi)交所市场的公募(mù)基金，在投资比例(lì)、策略上也存在差异，但未来会加大对北交所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元(yuán)基金表示(shì)，结合北交所的战略定位和上市公司(sī)“小而美”的(de)特征，预(yù)计(jì)次新基(jī)金投(tóu)资将深入细分产(chǎn)业链的研(yán)究，挖掘市场前景大(dà)、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会(huì)。同时，也可根据主板上一些(xiē)成长赛道的公(gōng)司估值水平，在北(běi)交所(suǒ)中进行映射，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡(héng)和风险(xiǎn)分散(sàn)，降低中小企业经营波动(dòng)大的风险。此外，北交所相关基(jī)金也会积极参(cān)与转板、新股发行等投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金(jīn)上述投研(yán)人士也称，我们(men)高度重视北交所投资机(jī)会，目前有一(yī)只北交所主(zhǔ)题基金，未来一方面(miàn)会根据市(shì)场(chǎng)情况，择机发(fā)行更(gèng)多以北交所股票为(wèi)主要投资(zī)范围的基金产品，另一方面，不排除将(jiāng)存量基金(jīn)产品(pǐn)的(de)投(tóu)资范围(wéi)扩(kuò)大至(zhì)北交所股票，同时会(huì)增加(jiā)研究团队拓展对北(běi)交所股票的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最(zuì)高(gāo)

　　从公募持仓(cāng)北交所股票总市(shì)值情(qíng)况看，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市场公募基金(jīn)持有北交(jiāo)所(suǒ)个股数(shù)量82只，达(dá)到历史最(zuì)高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市(shì)值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以(yǐ)来，公募投资北交(jiāo)所总市值总(zǒng)体(tǐ)呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北(běi)交所开板初(chū)期上市公(gōng)司中，与新能源行业相关的(de)个股市值占比较高，而去年下半年新(xīn)能源行业整体回调(diào)幅度(dù)较大，带动投资(zī)北(běi)交(jiāo)所市值(zhí)有所回(huí)落。”景(jǐng)顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而从(cóng)今(jīn)年年初看(kàn)，北(běi)证50指数一度出现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡(dàng)下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角度(dù)看，北交所的投资价值(zhí)仍然受(shòu)到(dào)公募(mù)资(zī)金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示(shì)，北交所(suǒ)当下(xià)呈现的特征类似于(yú)一级半的市场，即投(tóu)资阶段相比一级市场（股(gǔ)权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深(shēn)证的大(dà)多数公(gōng)司而言又相(xiāng)对(duì)早期，可投资标(biāo)的规模(mó)也相(xiāng)对更小(xiǎo)；但从(cóng)长期投资的角度来说，这也意味(wèi)着更大的成长空间(jiān)和(hé)收益率(lǜ)预期，故我们认为北交(jiāo)所具(jù)备良好的(de)长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面(miàn)，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没有明确的偏(piān)好(hǎo)，但是整体(tǐ)还是(shì)比较(jiào)看好细分(fēn)行业的、符合“专精特新”属性(xìng)的(de)隐形冠军：这些公司虽(suī)然普遍(biàn)规模较(jiào)小、受到的关注度可能(néng)不(bù)高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较(jiào)强的竞争(zhēng)力(lì)，在研发投(tóu)入(rù)的强度上(shàng)、成长性指标上(shàng)，也不弱于创业板、科创板的上市公司(sī)，而且由于市值(zhí)较小，可(kě)能反(fǎn)而拥(yōng)有更大(dà)的(de)成(chéng)长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长(zhǎng)期视角看，随(suí)着北交所(suǒ)交(jiāo)易制度的不(bù)断(duàn)完善、已上(shàng)市企业的投资价(jià)值不断明确，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势必会吸引更(gèng)多优(yōu)秀的(de)企业(yè)、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数估值(zhí)有向(xiàng)上修(xiū)复的空间(jiān)，当前配(pèi)置的性价比较高，胜(shèng)率和赔率都非常具(jù)备吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成(chéng)长赛道，尤其是具有专精特新特(tè)性的成(chéng)长股。在行(xíng)业(yè)的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻(luó)辑强(qiáng)的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在(zài)科技(jì)和制造两大赛(sài)道(dào)，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多(duō)左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基金相关投研人士也称(chēng)，北交所有一大(dà)批优秀(xiù)的创新(xīn)型中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，借国家政策支持的东风(fēng)和(hé)企业自身的(de)努力(lì)，我们相(xiāng)信(xìn)会有相当体量的企业成长成(chéng)为大型(xíng)企业，这个成长(zhǎng)的过程会给投(tóu)资者带来丰厚回报(bào)，因此我们认为北(běi)交(jiāo)所具(jù)备长期投资价(jià)值。“具(jù)体(tǐ)细分而言(yán)，我们(men)更加看好电(diàn)力(lì)设备、机械(xiè)设备、医药生(shēng)物(wù)等三个领(lǐng)域(yù)。”

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