个人养老金业务(wù)试点落(luò)地半年，你(nǐ)参(cān)与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日开(kāi)始，个人养(yǎng)老金(jīn)开(kāi)始(shǐ)进入为期一年的试(shì)点，在全国选取(qǔ)了(le)36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据(jù)人(rén)力资源和(hé)社(shè)会保障部数据显示，截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初(chū)步(bù)打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人养老金(jīn)业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司(sī)凭借其与权益(yì)产品的紧密联(lián)系和与投资者(zhě)的深度了解(jiě)，在养老基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金业(yè)务试(shì)点推(tuī)行半年(nián)之际，中国基金报记(jì)者深入多家(jiā)券(quàn)商，了解个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金(jīn)市(shì)场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来(lái)，个人养老金业务正(zhèng)在获得更(gèng)多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去(qù)年11月个(gè)人养老金试点落地(dì)，14家券商(shāng)获得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金数量(liàng)增加至(zhì)143只，券(quàn)商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及中信(xìn)证券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最主要(yào)的(de)代销方之一(yī)，证(zhèng)券公司在个人养老金业务试(shì)点(diǎn)的铺开和推(tuī)广中持(chí)续发力，个人养老金业(yè)务也成(chéng)为大(dà)型券商们财富管理(lǐ)转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点券(quàn)商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金。据(jù)人社部个人养(yǎng)老金产品名录显示(shì)，当前上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄(xù)类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公司(sī)代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资格(gé)受到明(míng)显限(xiàn)制(zhì)，仅部(bù)分(fēn)具备保险兼业(yè)代理牌(pái)照的证(zhèng)券公司可(kě)销售养老保(bǎo)险，大(dà)多(duō)数试点券(quàn)商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行重点开拓(tuò)，发力“全(quán)布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其顺利获得首批(pī)个人养老金(jīn)基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个人养老金基金产品的上(shàng)线(xiàn)，基本实(shí)现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金业务负责人向(xiàng)中国(guó)基(jī)金报记者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等(děng)发行养老(lǎo)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善(shàn)产(chǎn)品(pǐn)池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本(běn)实现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人指出(chū)，从客户服务办理的(de)角度看，大部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理(lǐ)个人(rén)养老金(jīn)业务。因此在服务体系的基(jī)础架构(gòu)上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品货架能够(gòu)带给客户更(gèng)好的(de)服务(wù)办理(lǐ)体验(yàn)，产品(pǐn)布局的“全面”是个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于(yú)金融(róng)产(chǎn)品的特征和策略的认知(zhī)、对自身投资能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的的认(rèn)知(zhī)较为(wèi)模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引(yǐn)入(rù)个人养老金(jīn)可投资(zī)的(de)产品类型的基础上，各(gè)家(jiā)机构需要深入(rù)、充分(fēn)、严(yán)谨地研(yán)究每类产品的特性；结合存(cún)量客(kè)户的个性化(huà)画(huà)像(xiàng)和客户特点，为客户提供切(qiè)实可(kě)行的产品(pǐn)评估(gū)体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个人投资者来(lái)说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的理由(yóu)，一(yī)是(shì)来自(zì)开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带(dài)来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数(shù)量众多，但缴存(cún)比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金退休后才能(néng)取出，这(zhè)每年(nián)12000元自然(rán)是需要在(zài)账户内充分(fēn)利用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难(nán)越多(duō)。现有养老(lǎo)产品的选择已令投资(zī)者目不(bù)暇接(jiē)，如(rú)何让投资者选择到(dào)适合自己的产品，证券公司(sī)的投顾力量大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素(sù)质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助(zhù)客户(hù)甄选(xuǎn)适合(hé)自(zì)身的养老(lǎo)产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和资产配置(zhì)，做(zuò)到客(kè)户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信(xìn)建投采(cǎi)取线上(shàng)线下相结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体验，为客(kè)户提供有温(wēn)度的(de)专业(yè)服(fú)务。

　　国(guó)泰君安(ān)在(zài)推广个(gè)人养老金业务时曾(céng)介绍，其(qí)结合个(gè)人(rén)养老金基金特(tè)点(diǎn)，细(xì)化(huà)形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信(xìn)赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清(qīng)单，满足养(yǎng)老金客户(hù)个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在(zài)“金融(róng)圈”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难以与大(dà)型(xíng)商业银(yín)行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发布(bù)会上(shàng)，该(gāi)行高管透(tòu)露(lù)，截(jié)至2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于(yú)建设(shè)银行和工商(shāng)银行(xíng)。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者(zhě)通过其渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家(jiā)社会保险公(gōng)共(gòng)服(fú)务平台(tái)上仅(jǐn)可查(chá)询商(shāng)业银(yín)行个人养(yǎng)老金业务开办情况(kuàng)。其(qí)中(zhōng)显示，23家获准开办(bàn)个(gè)人养老金(jīn)业务的银行中，有22家开设了(le)资金(jīn)账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同(tóng)时(shí)开(kāi)展了基金交易业务(wù)、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道优势相比，证券公(gōng)司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数量(liàng)难以比拼，但券商(shāng)发(fā)力(lì)个人养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券(quàn)商在推(tuī)广个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务时，将“一站式(shì)”服务(wù)作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其(qí)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)从引导客户形成科学(xué)养老理(lǐ)财观(guān)念的长(zhǎng)远视角出发(fā)，为客户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到(dào)产品优选、再到组合配(pèi)置的全周期(qī)专业资配(pèi)服务(wù)和一站式的(de)产品选择(zé)。中信证券亦推出个人养老金投资(zī)一站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养计(jì)划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体(tǐ)的(de)个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来”并全方(fāng)位服务(wù)投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群(qún)的深入研(yán)究，将开发大中型企业(yè)作(zuò)为个人养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度”的推(tuī)广计(jì)划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内成员(yuán)公司开展(zhǎn)走进企业(yè)推广个人(rén)养老金(jīn)活(huó)动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金上门(mén)服务，免去客(kè)户前往营业厅办理业务路上(shàng)花费的时(shí)间，提(tí)高服(fú)务效率(lǜ)，节(jié)约客户时间(jiān)。展业初(chū)期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金(jīn)走(zǒu)进企业服务活(huó)动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　中国基(jī)金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬(xún)，券商(shāng)代(dài)销(xiāo)个人(rén)养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制度(dù)实(shí)施(shī)已有半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况(kuàng)、产(chǎn)品能(néng)否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)满足(zú)养老诉求等(děng)问题(tí)，持(chí)续成为市(shì)场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内(nèi)人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品又是(shì)为(wèi)了(le)满足养老需求，投资(zī)者更(gèng)希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金业务已然(rán)成为(wèi)券商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断完善客户(hù)服务体系(xì)，满(mǎn)足客户多(duō)层次金融需(xū)求，促进财富管理业(yè)务高质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务(wù)内涵上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内人(rén)士表示，在客户(hù)分(fēn)类服务方面(miàn)，会根据国家政策选(xuǎn)择社保(bǎo)关系(xì)在先行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对理财有初(chū)步(bù)认知的客户进行(xíng)第(dì)一(yī)阶段的重点服务，对其(qí)他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行(xíng)后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公司可(kě)重点关(guān)注企事业单位(wèi)员工，特别(bié)是大中型城市具有一定(dìng)经营(yíng)规(guī)模的企业(yè)员工，他(tā)们能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备一定投资意识和财务(wù)认(rèn)知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是一个(gè)增(zēng)量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可(kě)以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人(rén)养老金投(tóu)资计(jì)划。此外，证券(quàn)公司可以(yǐ)通过加强顾问(wèn)服务(wù)，帮助(zhù)客户有(yǒu)效应对(duì)投资组合净值的波动，引导客(kè)户(hù)持续参与养(yǎng)老金投资(zī)，提升(shēng)客(kè)户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同风(fēng)险承受能力、不(bù)同年(nián)龄结构和(hé)不(bù)同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合(hé)监管部门要求的金(jīn)融机构和(hé)金融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融服务(wù)，包(bāo)括养老计算器(qì)、个性(xìng)化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决(jué)方案、定期(qī)的(de)养老方案跟踪(zōng)报告(gào)以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养(yǎng)老金第三(sān)支柱的(de)重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人(rén)养老金的认知。走(zǒu)进企(qǐ)事(shì)业单位，通过(guò)上(shàng)门服务的方式(shì)触达企(qǐ)业(yè)和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资教育活动，帮助客户了(le)解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策(cè)略(lüè)和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化(huà)方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰富(fù)的一站式个人养老(lǎo)金专区，既(jì)包(bāo)括产品购买、定(dìng)投、持仓(cāng)查询等(děng)基(jī)础(chǔ)功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用(yòng)养老(lǎo)工具(jù)（如节税计算(suàn)器），加强与客户的(de)深度(dù)互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用(yòng)方面(miàn)，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据(jù)客户的风(fēng)险承受能力、资产状况和目标退休年(nián)限，定制化推荐养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助(zhù)客户(hù)更好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责(zé)人(rén)则表示，可(kě)以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的基础上(shàng)，可以针对不(bù)同养(yǎng)老诉求的客户(hù)达(dá)成(chéng)“千人千面(miàn)”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期(qī)和(hé)年(nián)龄阶段(duàn)的客(kè)户提供专(zhuān)业的(de)、一对一的(de)养老配(pèi)置服务。

　　运行(xíng)半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年(nián)，产(chǎn)品收(shōu)益和(hé)回撤(chè)率大不大？产品能(néng)不能(néng)满足(zú)真(zhēn)正的(de)养老诉(sù)求？这(zhè)些问题都(dōu)是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目(mù)前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不(bù)乐(lè)观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基金(jīn)产(chǎn)品，近(jìn)七成(chéng)收益(yì)告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人(rén)养老目(mù)标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳(wěn)健养老(lǎo)一年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的(de)是兴全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立(lì)以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华(huá)宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老(lǎo)目标(biāo)基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实(shí)现低波动、低(dī)回撤(chè)。如(rú)何做到从中长期(qī)保值增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良好是(shì)个(gè)人养老产品成(chéng)败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否则将违(wéi)背客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的(de)初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)介绍，目前(qián)个(gè)人养老金可投(tóu)资的(de)4类产品风险收益特点明(míng)显，有(yǒu)的(de)类别更侧(cè)重本金安全、有的类别(bié)更侧重资产增(zēng)值；但同(tóng)时(shí)，每个(gè)类别很(hěn)难做(zuò)到在保证(zhèng)其特点(diǎn)达(dá)到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者比(bǐ)较(jiào)合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的(de)投资者(zhě)也是可(kě)以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周期(qī)看(kàn)也能满足客户养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自洽(qià)、适用、有效且(qiě)动态适配的产(chǎn)品评价(jià)体系，通过该体系的评(píng)价(jià)，能较为清晰地(dì)区(qū)分出(chū)产(chǎn)品的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同策略产(chǎn)品进行(xíng)综合评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐(jiàn)给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为目(mù)标风险型和目标日期型(xíng)两(liǎng)大(dà)类，投资(zī)者可以根(gēn)据(jù)自身投资(zī)目标(biāo)和风险承受能力(lì)选择具体的产品(pǐn)。比如低风险(xiǎn)偏好的(de)客户可选(xuǎn)择(zé)目标日期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国城(chéng)镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经(jīng)验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持退休(xiū)前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功(gōng)能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养(yǎng)老金(jīn)取用需要达到年龄等条件，投(tóu)资(zī)资金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可以配置(zhì)一定高(gāo)比例(lì)资金在权益型(xíng)资产上，实现养老投资(zī)的(de)保值增值目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人也认为，个人(rén)养老金产品(pǐn)具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要(yào)关注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值增值(zhí)的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健(jiàn)投资回(huí)报(bào)，资产配置不可或(huò)缺。通过投(tóu)资不同品(pǐn)种、不(bù)同收益(yì)特(tè)征、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现(xiàn)风险分(fēn)散(sàn)、降低总体波动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足投(tóu)资者的养老(lǎo)投(tóu)资目(mù)标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老(lǎo)金业务高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的(de)同时(shí)，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券商如(rú)何突破(pò)自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独(dú)立销(xiāo)售机构(gòu)都可参与到(dào)为客户(hù)提供个(gè)人养(yǎng)老基金服务，几类机(jī)构优势互补(bǔ)，严格(gé)意(yì)义(yì)上说是竞合而(ér)非竞(jìng)争更非“相杀”关系(xì)，每类机(j雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁ī)构或者每家机构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势(shì)，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来(lái)还有以下三(sān)方面诉求：一是增强基(jī)础(chǔ)设施建设，能在服务时效(xiào)性(xìng)上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的(de)养老产品（如养老理财）；三是明确雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁养(yǎng)老(lǎo)规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在(zài)券商端(duān)参与个人养老(lǎo)金投资(zī)，需(xū)要分别在银行端、个税端(duān)进行一系(xì)列前(qián)序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程(chéng)的(de)投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对(duì)代销个人养老金产品的管理(lǐ)要(yào)求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资(zī)者选择(zé)的产品种类较为(wèi)单一(yī)，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰(fēng)富的个人(rén)养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一步简化投(tóu)资者的办(bàn)理流程，提升客户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个人养老(lǎo)金品(pǐn)种的引入和研发上的政(zhèng)策支持(chí)，丰富客(kè)户(hù)多元(yuán)化的投资选择。”该(gāi)负(fù)责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税(shuì)的开始，不少人发(fā)现自己的退税(shuì)比去年多了(le)不(bù)少，仔细(xì)询问之下(xià)才发现，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了(le)个(gè)人养老金(jīn)业务，并入(rù)了(le)金(jīn)。这一消(xiāo)息(xī)大大刺(cì)激了不少本来不想开户(hù)的年轻人(rén)。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间里(lǐ)，增(zēng)加(jiā)了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计(jì)缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养(yǎng)老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资(zī)金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访(fǎng)的结果来看，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因(yīn)。而(ér)选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金(jīn)融(róng)机构出台了不(bù)少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负(fù)责人认为(wèi)，这(zhè)是一(yī)个专业活，既需要了(le)解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划(huà)，也(yě)需要业(yè)务人员及其所在(zài)机构有比(bǐ)较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也(yě)有部分投资(zī)者(zhě)认为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或(huò)家(jiā)庭养老的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防到退(tuì)休前(qián)的应急(jí)资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个(gè)人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道(dào)口(kǒu)全球金融论坛(tán)上表示，目(mù)前(qián)个(gè)人养(yǎng)老金试点效果(guǒ)呈“两低(dī)三不(bù)”漏斗状，即建立(lì)账(zhàng)户人数占基本养(yǎng)老(lǎo)保险参保人(rén)数比例低(dī)、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠(qú)道(dào)不畅(chàng)、民众参保意愿(yuàn)不(bù)强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问题，国(guó)家(jiā)金融监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)的供给。近日(rì)，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局已向业内(nèi)就关于促进专属(shǔ)商业养老保险发(fā)展(zhǎn)有(yǒu)关(guān)事项征(zhēng)求意见。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试(shì)点(diǎn)业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外(wài)，专(zhuān)属商业(yè)养老保险是对接个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度的主要(yào)保险(xiǎn)产(chǎn)品，这(zhè)意味着个(gè)人养老金(jīn)保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供(gōng)客户选择(zé)。据各家保(bǎo)险公司披露(lù)的专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险(xiǎn)产品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个(gè)人养老(lǎo)保险的收益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计(jì)端解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的(de)问题。

　　养老金融(róng)产品的设(shè)计(jì)初心，必须切实从客户需求(qiú)出(chū)发；养老金融(róng)产品的(de)设计理(lǐ)念，必(bì)须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或(huò)转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)成(chéng)果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用(yòng)好专业的(de)金(jīn)融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具有(yǒu)良好增值(zhí)能(néng)力(lì)资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的(de)产品设计能力和资产管理能(néng)力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合(hé)作，根(gēn)据客(kè)户(hù)需求设计出(chū)在养老功能方(fāng)面(miàn)更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其(qí)个人养(yǎng)老(lǎo)业务负(fù)责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家的(de)经验(yàn)，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底(dǐ)层可投标的(de)类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者(zhě)的可选标的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可(kě)以直(zhí)接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样(yàng)在(zài)开户的时候就(jiù)可以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人养老(lǎo)金可(kě)能面临的流(liú)动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司(sī)总(zǒng)经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷(dài)款”等(děng)多种(zhǒng)金(jīn)融工(gōng)具来解(jiě)决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养(yǎng)老金融(róng)方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发力个人养老金账户以外的个人补充(chōng)养(yǎng)老金(jīn)融方(fāng)案(àn)，例如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划(huà)”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群(qún)体养老规划(huà)的长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需(xū)求的流动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极履(lǚ)行养老保障(zhàng)社会责(zé)任，力争为居(jū)民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的(de)养(yǎng)老(lǎo)规划与满足(zú)不同养(yǎng)老需求的(de)资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富(fù)的养(yǎng)老型年(nián)金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益(yì)性(xìng)资产和保障性(xìng)资产，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中的(de)企(qǐ)业年金业务，银河(hé)证券还上(shàng)线(xiàn)了(le)自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值(zhí)与持股比例(lì)等数据，结合(hé)公募(mù)基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年(nián)金组(zǔ)合(hé)的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机制(zhì)间接服(fú)务背后(hòu)的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基(jī)金研究中心(xīn)已为部分省市提(tí)供职业(yè)年金的(de)组合(hé)评(píng)价与管理咨询服(fú)务(wù)，也(yě)计划(huà)结合机构条(tiáo)线业务规(guī)划为央(yāng)企(qǐ)与国(guó)企提供(gōng)企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告(gào)诉记(jì)者，公司自主开发(fā)建设部署(shǔ)的年(nián)金综合(hé)评价(jià)系(xì)统及(jí)研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体(tǐ)系均(jūn)是公司(sī)积(jī)极响应国家养老发展战略而(ér)推出(chū)的新服务(wù)，体现了在第二(èr)、三(sān)支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三大支(zhī)柱养老(lǎo)金(jīn)业务，目前公司已(yǐ)初(chū)步建立了(le)个(gè)人养老金及个人养老金融(róng)服务体(tǐ)系，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老金(jīn)账户开通(tōng)过(guò)程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开户(hù)人在(zài)我(wǒ)们(men)介绍之(zhī)前(qián)都已有所了(le)解，感觉这(zhè)项制度(dù)的普(pǔ)及度和(hé)客户认识程度在不(bù)断提升。”某大型银(yín)行的客户(hù)经理(lǐ)林(lín)漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开(kāi)了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为不(bù)知道如何选择产品或(huò)者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们就会(huì)再用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料向客户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老(lǎo)金制度正式落(luò)地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在具体实操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同(tóng)年龄段(duàn)的群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个人(rén)养老金(jīn)制度近半(bàn)年(nián)的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退(tuì)休(xiū)后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平(píng)台数(shù)据可(kě)知，个人养老金(jīn)制(zhì)度经过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数量和(hé)参与(yǔ)人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记(jì)者(zhě)：“很多客户都对个(gè)人(rén)养老金业务热(rè)情高(gāo)涨，有直接(jiē)到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除(chú)了(le)个人咨询和开户外(wài)，还有不少(shǎo)企业员工、学校(xiào)教师(shī)、退伍军人等通过企业和单位组织来(lái)了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了(le)解了身边两位不同(tóng)年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产(chǎn)品的朋(péng)友后发(fā)现，两人所关(guān)注的问题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉(sù)记(jì)者，自从工作以来(lái)，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有(yǒu)了(le)个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)后(hòu)，就分一部分在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)中，这部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户是在基(jī)本养老保险之(zhī)外多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就(jiù)是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活质量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他(tā)们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进(jìn)而(ér)更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作(zuò)不久的(de)年轻(qīng)人着重介(jiè)绍“退休后(hòu)多一份(fèn)保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有(yǒu)不少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养老金业务(wù)的(de)民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了个人养老金账(zhàng)户(hù)，但完(wán)成(chéng)资(zī)金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老(lǎo)金业(yè)务的开(kāi)展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会(huì)很(hěn)“棘手”；另外一些客户(hù)则是认(rèn)为在个人养老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不(bù)明显，目前个人养老金(jīn)可以购(gòu)买(mǎi)的(de)养老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老(lǎo)保险产(chǎn)品、养老目标基(jī)金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金(jīn)账户也(yě)可(kě)以直(zhí)接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角(jiǎo)度谈到了(le)推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务过程中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老(lǎo)金只支持代销(xiāo)公募基(jī)金，无法代销(xiāo)存(cún)款(kuǎn)、银行理(lǐ)财(cái)、商业养老保险，有些客户风险承受(shòu)能力(lì)较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部(bù)分年轻(qīng)人向记者(zhě)直言，对(duì)于离退(tuì)休还(hái)较遥远的群体来说，养老需(xū)求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下(xià)的生(shēng)活(huó)和经济(jì)状(zhuàng)况才(cái)是更重要的。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁