5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关(guān)部门(mén)收到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存(cún)款(kuǎn)更多是对(duì)公(gōng)业(yè)务，而通(tōng)知存款则(zé)集(jí)中于(yú)短期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经(jīng)济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次(cì)降(jiàng)息有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者：四大(dà)国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年(nián)9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价(jià)自律机(jī)制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年(nián)息差不断下(xià)行。在资产端定价压(yā)力(lì)较大且存款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的(de)活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体(tǐ)经(jīng)济综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差(chà)持续走低(dī)，银行利(lì)润空(kōng)间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调(diào)整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因(yīn)素(sù)，银行从(cóng)自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调(diào)调降负债成本，有利(lì)于提(tí)升银行放(fàng)贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利(lì)率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更多是延续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主(zhǔ)引入(rù)惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资(zī)需(xū)求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中小行高息揽储(chǔ)的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之间(jiān)的(de)存款的(de)利(lì)率调(diào)整，当下有必要一次非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读性调整通知存款和协(xié)定(dìng)存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利(lì)率下调的(de)有效性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效降低银行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅(fú)度较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持(chí)续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发(fā)达(dá)地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一方面要合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动(dòng)力(lì)不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货币政(zhèng)策(cè)等(děng)多项举措给予(yǔ)了(le)实体经济所需的一(yī)定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续(xù)需要财政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金合理充裕的(de)环境，故(gù)从银行(xíng)资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步(bù)下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整空间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下(xià)调(diào)要看银(yín)行(xíng)自(zì)身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期(qī)国(guó)债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价(jià)情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们(men)认为(wèi)，通过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定商业银行净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前(qián)公布的金(jīn)融(róng)数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需(xū)求(qiú)边(biān)际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基(jī)础上，银行(xíng)自身也(yě)有动力去下调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动跟随(suí)下调(diào)存(cún)款利(lì)率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银(yín)行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次下调将引导银(yín)行的对公活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端(duān)让(ràng)利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利(lì)将合理修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于增强银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下(xià)调对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本(běn)次上限下(xià)调(diào)后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行(xíng)及(jí)国有(yǒu)大(dà)行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升温，但(dàn)大(dà)概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活期(qī)存款收(shōu)益向对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行负债成本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上限后，预(yù)计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞(jìng)争，特(tè)别是降低(dī)银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本(běn)的下(xià)降使得银(yín)行盈(yíng)利能力增强，进(jìn)一步打开了(le)资产(chǎn)端收非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读益(yì)率下(xià)行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信(xìn)号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款利率是(shì)否还有进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降的(de)预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市(shì)场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量存款平均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存(cún)款定期化(huà)，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增、企(qǐ)业(yè)存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或(huò)有动力(lì)主(zhǔ)动跟进下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于(yú)压低全(quán)社会利(lì)率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中(zhōng)，对流(liú)动性(xìng)敏感的(de)股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会(huì)均表明(míng)当前(qián)货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一要求(qiú)，而(ér)在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间，但(dàn)这一调(diào)降是(shì)针对银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自(zì)律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等于(yú)政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速(sù)，当前无(wú)论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到(dào)了较低历(lì)史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速(sù)，市场(chǎng)进一步(bù)盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可能(néng)会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型(xíng)的(de)产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基(jī)金(jīn)中(zhōng)要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着(zhe)经济高频(pín)数据的弱化(huà)趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比如面对(duì)收益率高达(dá)20％且(qiě)能(néng)保本的(de)所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关(guān)专业知(zhī)识，可以选择把投资(zī)理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定(dìng)投资(zī)能(néng)力和风控能力(lì)的人(rén)士可通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投(tóu)资(zī)者在评(píng)估(gū)自身风险承受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金管理类产(chǎn)品等(děng)风险等级(jí)较(jiào)低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

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