银行业危机(jī)再(zài)现？

　　昨夜美股开盘不久，第一(yī)共和银行盘中跌幅一度扩大至超过40％，经(jīng)历至少五(wǔ)次停牌，股价再刷新历史新低，市(shì)值一(yī)度(dù)跌破(pò)10亿美(měi)元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人(rén)士说，几个星期以来(lái)，第一共和银行已在为其部分业务寻找买家(jiā)，但潜在的收购方担心承担过多风险。目前可(kě)能的解决(jué)方案是，向近期曾为(wèi)第一共和(hé)银行注资300亿美元的大(dà)型银行寻求帮助，或者由美(měi)国联邦存款保险公司接管该银行，并为(wèi)所(suǒ)有存(cún)款提供政府担保。

　　而据CNBC援引消息人(rén)士(shì)报道，白宫或美国财政(zhèng)部无(wú)意干预该(gāi)银行的状况。

　　CNBC财经(jīng)记(jì)者(zhě)和市场新(xīn)闻分析(xī)师David Faber说(shuō)，他目前(qián)不知道这家(jiā)银行能否(fǒu)在未(wèi)来的日子继续经营下去(qù)，也不知道(dào)联邦(bāng)存款保险公司是否会对此(cǐ)家银行(xíng)发表“破产声(shēng)明”。但他说：“解(jiě)决方案(àn)（可能是联邦存款保险公司的接管）目前正变得(dé)越来越有可能(néng)，因为第一共和银行(xíng)找到买家(jiā)的机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布(bù)两油(yóu)日内跌幅快速扩大(dà)至(zhì)3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽管此前API报(bào)告显示美国上周原(yuán)油库存(cún)降(jiàng)幅大(dà)于预期，由于市场消(xiāo)化了疲弱的美国(guó)经济数据，对(duì)美国经济衰退的担(dān)忧(yōu)增加，油价周三延续前(qián)一交易日的跌势，目前已经抹去了自欧(ōu)佩克(kè)+4月初宣布进(jìn)一步减产以(yǐ)来的全部涨幅。

　　截(jié)至(zhì)今晨(chén)收盘，第一共和银行收(shōu)跌近(jìn)30％再创历史新(xīn)低，最新报道称(chēng)，美国联邦存款保险公司(sī)FDIC威胁下(xià)调该行评级，将(jiāng)限制(zhì)第(dì)一共和银行(xíng)从美联储取得融资的渠道(dào)。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去了(le)自(zì)OPEC+本月初因需(xū)求低迷(mí)而减(jiǎn)产带来(lái)的价(jià)格(gé)涨幅。

　　美(měi)联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风(fēng)险不断，让美联储5月的(de)加息路(lù)径(jìng)变得“扑朔迷离”。一边(biān)是(shì)仍然高企的(de)通(tōng)胀，一边是银行系统(tǒng)危机以及由此扩大的经济衰退阴霾(mái)，美联(lián)储会如何选择，无疑是市场最引人瞩目(mù)的焦点。

　　在广州金控期(qī)货(huò)研究所(suǒ)副(fù)总(zǒng)经理程小勇(yǒng)看来，对于美(měi)联储(chǔ)货币政策，大概率还是(shì)维持加(jiā)息的大方向，只(zhǐ)不过加息力度会维持25个(gè)基(jī)点，不会像去年那样以50个基点的大力度加息(xī)。

　　“首先，考虑到(dào)美国通胀具有(yǒu)很强(qiáng)的粘性，当前核心通胀增速(sù)依旧处于历史高位(wèi)，3月高达(dá)5.6％，较此轮高点仅仅回落了1个(gè)百分点，‘通胀(zhàng)中(zhōng)的通胀’3月住房(fáng)租金价格指数增速高(gāo)达(dá)8.3％。其次，尽管(guǎn)高利率和(hé)美国银(yín)行业危(wēi)机引发了经济(jì)减(jiǎn)速(sù)，但(dàn)是据我们测算当(dāng)前美国私人部门资(zī)产(chǎn)负债表受冲击的(de)影响大约将在(zài)三(sān)、四季度(dù)出现，短期经济减速不至于引发美(měi)联储货币政策转向。从历(lì)史上美联(lián)储加息的经验来看，高(gāo)通(tōng)胀下的美联储加息并不会(huì)因经济(jì)减速(sù)而(ér)转(zhuǎn)向。此外(wài)，美国地区银行担忧引发银(yín)行股大跌，但由(yóu)于当前美国商业(yè)银行(xíng)危机(jī)主(zhǔ)要是资产负责错配，并非如2007年次贷危机(jī)时那样的产(chǎn)品层(céng)层(céng)嵌套和加杠杆导致危机爆发(fā)时(shí)过渡去(qù)杠(gāng)杆，金融市场系统性风险暂难发生(shēng)。”程(chéng)小勇表(biǎo)示。

　　混沌天成期货研究院首席宏(hóng)观分析师赵(zhào)旭初同样认(rèn)为，由美国银行业“爆(bào)雷”引发系统性(xìng)风险的可能性(xìng)是(shì)较小的，基于此(cǐ)，美联(lián)储(chǔ)也不会(huì)轻易改变(biàn)“显(xiǎn)著控制通胀”的目标。“从硅(guī)谷(gǔ)银行的事件(jiàn)来看，政策部门(mén)应对危(wēi)机的速度和(hé)积极性非常高，在这种形(xíng)式下，去(qù)押注系统性风险发生概率比(bǐ)较低的。对于(yú)通胀率，当(dāng)前市场主流的预测对(duì)5月CPI是4％，即(jí)便到(dào)了市(shì)场认(rèn)为(wèi)有一定降息概率的7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除非是出(chū)现了几乎失控的风(fēng)险，如金(jīn)融(róng)机构或者非金融企(qǐ)业(yè)大面(miàn)积的‘爆雷’，否则在(zài)这个(gè)通胀水平预测(cè)下，美联储是不会(huì)在7月份就(jiù)去做降息(xī)操作的。”他说。

　　据(jù)外媒报(bào)道，对(duì)于美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)将(jiāng)从(cóng)几十(shí)年来的最高水平进一步(bù)回落多少这一争论(lùn)，全球(qiú)知名(míng)机构的(de)基金经理们(men)也(yě)开始(shǐ)产生分歧。其中，一(yī)方是安联环(huán)球投(tóu)资和西部(bù)信托等公司认为，美联储和其他央行将在加(jiā)息方面取得胜利，即使这意味着(zhe)继(jì)续加息(xī)、控制通胀(zhàng)到2％的(de)目标(biāo)可能会(huì)让经济陷入衰退。而另一方(fāng)面，贝莱德(dé)和DoubleLine等公司则(zé)质(zhì)疑，面对(duì)粘性极强的通胀，美联储和其他央行的政策制(zhì)定者是否真的愿意冒让数百万人失(shī)业的风险，换(huàn)句话说(shuō)，央行们最终可能不得不做出妥协，容忍高(gāo)于目标的通胀。

　　相(xiāng)关数(shù)据显示，4月美国消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)指数降至了101.3，为去年7月以来最低水平。对此，程(chéng)小勇表示，从(cóng)美国居民消费来(lái)看，高利率和银行业信(xìn)贷收紧(jǐn)导致消费者信心指数下降，消(xiāo)费(fèi)支出增速放缓(huǎn)是确定性事件，说明未来美国经济继(jì)续减速(sù)也是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。然而，由于美国居民(mín)消(xiāo)费支出增速虽然在下滑(huá)，但长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名在2月还(hái)是维持正增长，使得市场避险(xiǎn)情绪短期虽有(yǒu)升温(wēn)，但不至于出(chū)发(fā)市场(chǎng)系(xì)统性泡沫，通过(guò)贵金属温和反(fǎn)弹也可以验证这一点。不过，随着美国居民利息(xī)支出占可支(zhī)配收入的比例越来越(yuè)高，未来并不(bù)排(pái)除由于经济严(yán)重减速(sù)加(jiā)快导致大规(guī)模(mó)恐慌(huāng)再现的(de)情况出现(xiàn)。

　　“消费者(zhě)信心的下降和最近(jìn)的美(měi)国居民部门信用卡违约率上升是(shì)相匹配的(de)，在(zài)高通胀高(gāo)利(lì)率经济下(xià)行的(de)环境(jìng)下，居民部(bù)门的资产负债表和收入状况(kuàng)边际上会有恶(è)化(huà)也(yě)是情理之(zhī)中；但美国居民(mín)部门已经经过了(le)十年的去杠杆，本身资产负债处于一个相(xiāng)对健(jiàn)康的状(zhuàng)况(kuàng)，这也是为何(hé)即(jí)便消费信心在恶(è)化，即(jí)便银(yín)行利(lì)率在飙升，美国居民部门的消费贷款仍然(rán)在继续扩张，这显示着美国居民部(bù)门的(de)需求仍然十分有韧性。”赵(zhào)旭初表(biǎo)示(shì)。

　　在赵旭初看来，当前市场避(bì)险情绪(xù)的催化有(yǒu)两方面的背景，一是按照历史经验看，海外加息结束到降息之(zhī)间就是一个(gè)容易(yì)出(chū)风险的时间段(duàn)；二(èr)是能够(gòu)激发风险(xiǎn)偏好(hǎo)的中国这边的复苏环比高点已经(jīng)看到，同比高(gāo)点接近看到(dào)，在中国(guó)没有更多刺激政策的情况下，市(shì)场对全球经济(jì)的预期(qī)想要进一(yī)步(bù)边际改善(shàn)是比较(jiào)困难的(de)。

　　“在这样的背景下，近(jìn)日A股的(de)主线(xiàn)题材下跌(diē)与海外银行(xíng)业危机(jī)共振成为了一个激(jī)发(fā)避险情绪(xù)升级的导火索。”赵旭初(chū)认为，今年(nián)大的宏(hóng)观(guān)周期和前几年有所(suǒ)不(bù)同，国内和(hé)海(hǎi)外(wài)出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的周期背离，且海外的政策(cè)部门应对(duì)危(wēi)机(jī)的速(sù)度又很(hěn)快，所以不至于(yú)出现单边(biān)的持续性(xìng)共(gòng)振(zhèn)，这就(jiù)导致各类(lèi)风(fēng)险资产难(nán)以(yǐ)出(chū)现大(dà)幅度的流(liú)畅(chàng)单边行情，比较合适的操作思路应(yīng)该是(shì)“在下(xià)跌(diē)时不过(guò)分恐慌、在上涨(zhǎng)时也不过分乐(lè)观”。

　　宏观环(huán)境走弱 有色金属(shǔ)全(quán)线下行

　　在宏观环(huán)境偏(piān)弱(ruò)的(de)影响(xiǎng)下，昨日的有(yǒu)色金属(shǔ)板块全面下行。沪铜主(zhǔ)力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力合约2306走低(dī)0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌(diē)2.14％，只有沪(hù)铅主(zhǔ)力合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究所(suǒ)有色(sè)金属研究总监展大鹏(péng)表示，整体来看，有色金属的全面下行有两(liǎng)个利(lì)空背(bèi)景和一个触(chù)发因(yīn)素，一是(shì)临近美(měi)联储5月份(fèn)议(yì)息会(huì)议(yì)，加息25个(gè)基点的概率升至高位，市场表现出谨慎(shèn)情绪；二是面临国内五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，资(zī)金提前流出(chū)规避(bì)不(bù)确定性风险(xiǎn)；三是前一晚欧美银行季报(bào)再爆利(lì)空，引(yǐn)发市(shì)场对银行业(yè)危机蔓延(yán)的担忧，避险情绪骤(zhòu)然(rán)升温，美股大幅下挫(cuò)，美元指数快速回升，成为有色板(bǎn)块全面下(xià)行的(de)直接触发(fā)因素。

　　“可以(yǐ)看出，当前(qián)宏观情绪对市场的扰动较大。市场一直在衰退论和(hé)加息预期(qī)之间摇摆不定(dìng)。一方面对银行业和全球经济前景感到担(dān)忧，担心陷入衰退(tuì)，衰退论升温又会使得加息预期降低。加息预(yù)期降低后又不得不面对高(gāo)企的通胀数据，美联储喊话加息不应(yīng)停止，市场(chǎng)又继续(xù)预(yù)测(cè)衰退，周而复始。”国(guó)海良时期(qī)货有色(sè)金属(shǔ)分析师何燕(yàn)艳表示(shì)，此(cǐ)外(wài)，国内(nèi)面临五一假期(qī)，之前看(kàn)多需(xū)求(qiú)修(xiū)复的情绪(xù)慢(màn)慢(màn)平复，也使得(dé)价格下跌。

　　具体品种来(lái)看，何燕艳表示(shì)，以铜(tóng)和(hé)铝为代表的大部分品种还在区间(jiān)运行，除(chú)了锌(xīn)的(de)空头势头较为明显，而镍(niè)和锡(xī)则是辗转反弹状(zhuàng)态(tài)。

　　展大鹏表(biǎo)示，二季度(dù)是(shì)有色金属的传统旺季，4月的(de)开局延续了需求(qiú)的(de)强(qiáng)预期，有色一度出现(xiàn)触底反弹和冲(chōng)高预期，但随(suí)着4月旺季过(guò)半(bàn)，市场却出现(xiàn)不一(yī)样的声音。一是(shì)精炼铜及再(zài)生铜制杆、铝材加工和镀(dù)锌板等行业(yè)样本企业开工率却出现接连下降(jiàng)，社会库存虽然持续去化(huà)，但速度较(jiào)3月(yuè)份明显(xiǎn)放缓；二是部分下游加工企业订单(dān)难以为(wèi)继，且产成(chéng)品库存(cún)较往(wǎng)年出现小幅累积，这也就意味着(zhe)之前的“强预期”出现(xiàn)“弱兑现”的(de)情况，或者说3月份的高开工(gōng)透支了部分旺季的(de)需求。

　　“对(duì)铜价来(lái)说，海外(wài)‘衰退+加息’的宏观环境(jìng)并不(bù)支持价(jià)格高走，同时国内劳(láo)动节假期即将到来，资金(jīn)从有色市场流出规避不确定性(xìng)风险，价格(gé)出现(xiàn)回调并不意外，昨日有(yǒu)色价格快速回落也是(shì)近段时间对利空因素的集中体现(xiàn)，节(jié)前宜谨慎。”展大(dà)鹏表示，不(bù)过(guò)，5月中上(shàng)旬(xún)延续旺(wàng)季下，需(xū)求(qiú)不(bù)会大幅走(zǒu)弱，因此(cǐ)若价格在节前持(chí)续(xù)表现偏弱(ruò)，下(xià)游(yóu)企(qǐ)业可适当补(bǔ)库过节。

　　何燕艳介绍说，从具体的行业数据来看，下游(yóu)需(xū)求无疑是(shì)在慢(màn)慢复苏的。如房屋竣工面积19422万平方米，增(zēng)长14.7％，较上期回升6.7％。但(dàn)是反应在下(xià)游开(kāi)工率(lǜ)上最(zuì)近几周出现了高位停滞(zhì)，没(méi)有(yǒu)进一(yī)步的增长，可能和(hé)旺季慢慢(màn)过去也有关系(xì)。此外，4月的(de)总体预测值普遍也没有高(gāo)于3月，虽然下降数值(zhí)也不大(dà)，但也没能有力提振需求(qiú)。不(bù)过，何燕艳表示，价(jià)格一旦大(dà)跌到目(mù)前的(de)状态，现货上面(miàn)买盘又会出现(xiàn)，错综复杂之下(xià)走势也(yě)表现(xiàn)的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预期过于一(yī)致，主(zhǔ)流(liú)观点认为加息已近(jìn)尾声，最坏的时候已(yǐ)经(jīng)过去，但(dàn)今年可(kě)能(néng)不会降息。我们要警惕这种市(shì)场(chǎng)过于一致的情况。因(yīn)为(wèi)美通(tōng)胀(zhàng)高位持续(xù)，美联储(chǔ)的(de)结果(guǒ)导向很可能使得加息时间或者幅度超预(yù)期，这样市场就会(huì)有超预期(qī)的(de)下跌。最主要的是，有色板块多数品种(zhǒng)供应增加总(zǒng)体比较确(què)定的，需求跟不上(shàng)供应的增速，整个周期(qī)是向下而不是(shì)向上。因此(cǐ)，我(wǒ)对整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块还是持(chí)中线偏(piān)空思路，投资者可以用振荡(dàng)的策(cè)略去操(cāo)作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来的预期，更多的是反映市场对未(wèi)来(lái)一个季度、半年度甚至更长时间的需求预期，展大鹏认为，其对有色(sè)板块的(de)短期或短(duǎn)线影响并不显著，短期可关注供求现状与(yǔ)价格趋势的关系以及可能(néng)突发(fā)的风险(xiǎn)事件上。“对有色而言，投资者更多担心的是在多空分歧(qí)的位置和时间节点(diǎn)突发未知的风险(xiǎn)事件，从而放大了(le)价(jià)格短线的(de)波(bō)动性，带来(lái)持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名