财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的trong>随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输和下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了(le)解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我(wǒ)们(men)对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基(jī)金的(de)王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体系还(hái)在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在(zài)应用(yòng)、算力(lì)、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。