金(jīn)融界(jiè)5月22日(rì)消息 日本股(gǔ)市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股指日(rì)经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近(jìn)33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的最高(gāo)收盘价。今年以来，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日(rì)本可(kě)能正接近十年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不(bù)可或(huò)缺(quē)的力量。数据(jù)显(xiǎn)示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日(rì)本交易所(suǒ)集团，4月海外(wài)投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日(rì)本股票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最(zuì)大(dà)规(guī)模的外国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过，日(rì)本企(qǐ)业部门仍(réng)然是日本股(gǔ)票(piào)的最大(dà)净(jìng)买(mǎi)家，年初至(zhì)今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神巴(bā)菲特(tè)的(de)出(chū)手，成(chéng)为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五(wǔ)大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露(lù)之(zhī)后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日本(běn)五(wǔ)大商社的(de)股份持有量。

　　从近(jìn)期(qī)数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在(zài)日(rì)本持有的股票比在美国以外(wài)任何(hé)其(qí)他国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了(le)日本五(wǔ)大商社(shè)，并暗(àn)示将进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁(suì)的他(tā)还在上个月罕(hǎn)见地访问日(rì)本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的(de)决(jué)定其实非常简单(dān)，也(yě)非常容(róng)易理解，我们(men)可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看(kàn)，这些公(gōng)司能够支乔布斯为什么把苹果给库克付不错的(de)分红(hóng)，在某些情况下也会回(huí)购股(gǔ)票，我们也能很好地理(lǐ)解他(tā)们所(suǒ)拥有(yǒu)的一(yī)大堆(duī)业务(wù)，同时我们还能通过融资(zī)解(jiě)决汇(huì)率风险问(wèn)题。所以我(wǒ)们就开(kāi)始购买了，甚至这件(jiàn)事情一(yī)开始我(wǒ)都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因(yīn)是为(wèi)了(le)向这些公(gōng)司介绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特(tè)的接班人），因为接下来双方可(kě)能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴(bā)菲特(tè)再次用行(xíng)动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在(zài)紧锣(luó)密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东京的还有美国对(duì)冲基金(jīn)Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东京(jīng)开设办事处，据(jù)《金融时报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的(de)运营(yíng)牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据乔布斯为什么把苹果给库克日(rì)经中文(wén)网，日(rì)本综合商社的2022财年(nián)（截(jié)至2023年3月）合(hé)并(bìng)财报(bào)（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出(chū)炉。日本(běn)5大乔布斯为什么把苹果给库克(dà)商社的(de)合计净利(lì)润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著(zhù)名(míng)投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润在(zài)短(duǎn)短2年时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特(tè)宣布持(chí)有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的(de)美国苹果和(hé)美国可(kě)口可乐(lè)股票的上(shàng)涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中指出在过去的三十(shí)年中，日(rì)本经历了漫(màn)长而痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也(yě)被(bèi)认为将会撤离世界舞台(tái)的中心(xīn)。但其并没有(yǒu)完全失去竞(jìng)争优势，与此(cǐ)同(tóng)时，在(zài)国际格局(jú)大变化的(de)背景(jǐng)下，日本经济(jì)的(de)边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地(dì)缘政治格局下，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在(zài)芯片等产业发展中野心(xīn)勃勃，这都成为(wèi)了(le)边际上的重要变量(liàng)。仔细观察日(rì)本(běn)的经济脉络，我们也会发(fā)现日本的设备投资开始(shǐ)进入加速期，这背后(hòu)有(yǒu)产(chǎn)业自身发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是(shì)，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚(shèn)至略(lüè)显(xiǎn)僵化(huà)的政治格局(jú)，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而(ér)成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的医疗体系(xì)以(yǐ)及人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳(láo)动力(lì)萎缩的风(fēng)险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动(dòng)企业经营能力的改善和(hé)价值的(de)修复，其中敦促企业对(duì)投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革(gé)重要(yào)抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变大量个(gè)股股价跌破净(jìng)值(zhí)的情况，发布《关于实现(xiàn)关注资金(jīn)成本和股(gǔ)价(jià)经营要求》要求(qiú)上市(shì)公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日(rì)本(běn)股市开始(shǐ)掀起一波(bō)回购热潮。

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