华尔(ěr)街真是(shì)风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报(bào)告做(zuò)空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美国(guó)新兴做空机(jī)构(gòu)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投(tóu)资者的资金向老投资者支付(fù)股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从新投资者那里(lǐ)获(huò)得的资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局(jú)的经济结构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险的(de)情(qíng)况下(xià)才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价(jià)值(zhí)被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估(gū)了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的(de)同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低(dī)于(yú)各自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值(zhí)是衡(héng)量基金业绩的(de)关(guān)键指标，衡(héng)量基(jī)金所持证券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这(zhè)是迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)美国(guó)大(dà)型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而不是(shì)现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从而抬高了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设(shè)，即使在最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他(tā)也在报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范(fàn)例(lì)。“我过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资(zī)已(yǐ)经很好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们定期将我们的(de)维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控股公司以及我们投资部门持(chí)有(yǒu)的三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式少数(shù)股权，目(mù)前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我(wǒ)们(men)今天(tiān)所(suǒ)处(chù)的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他(tā)在能源、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其(qí)他(tā)行业(yè)的各(gè)种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资(zī)者就兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发(fā)了(le)外资纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国公(gōng)共(gòng)广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达(dá)尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登堡研(yán)究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要(yào)业(yè)务(wù)包括披露企业的会计造(zào)假、管理问(wèn)题(tí)、未(wèi)公开关(guān)联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对(duì)30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了(le)以(yǐ)色列的(de)救护(hù)车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为完(wán)全可(kě)以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的(de)做空(kōng)报告(gào)，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部和证券监(jiān)管机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介(jiè)入(rù)马斯克对推(tuī)特(tè)的(de)收(shōu)购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布(bù)做空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位(wèi)于(yú)低(dī)点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价(jià)随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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