30年“不败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史上从未有过如(rú)此低价(jià)可(kě)转债，与此同时(shí)，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数(shù)和(hé)科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过(guò)北上资(zī)金却是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可(kě)转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和转债(zhài)退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以(yǐ)及可(kě)能(néng)面临的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低价转债，过去(qù)的(de)双(shuāng)低策略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价(jià)转债，而(ér)一年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价(jià)格(gé)低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市(shì)场波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点评(píng)表示(shì)，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷(dài)仍(réng)在(zài)修复(fù)→全(quán)A非金融企业盈(yíng)利(lì)全年或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的(de)制造业库存(cún)及产能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据(jù)再次印证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外(wài)需(xū)，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流(liú)动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有增量政(zhèng)策(cè)出(chū)台，对(duì)市场均是(shì)呵(hē)护而非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定价美联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶点，仍然存(cún)在区域银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外(wài)流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对国内(nèi)市场的流(liú)出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化(huà)，热美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天(rè)门(mén)板块交(jiāo)易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延(yán)续(xù)、外(wài)资流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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