芦哲 首席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升，更(gèng)重(zhòng)要(yào)却被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的(de)青年劳(láo)动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失(shī)业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据(jù)此可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上(shàng)升(shēng)未必来自(zì)失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是(shì)抬(tái)高失业(yè)率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体失业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的(de)主力是(shì)知(zhī)识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的(de)出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万；二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶(è)化(huà)而(ér)退出劳动(dòng)市场；三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能解释当(dāng)前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变(biàn)动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高值。在(zài)疫(yì)情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫情后留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业(yè)率的主要是三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业(yè)率上升(shēng)一定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这个(gè)判断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来(lái)说并没有问题，因为我国的(de)劳(láo)动力(lì)总量(liàng)（也称经济活(huó)动人(rén)口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的(de)9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)就是(shì)失业(yè)率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业(yè)率变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失(shī)业(yè)率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局(jú)在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露了当前青(qīng)年就业和失(shī)业人数的(de)基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学(xué)生；参与劳(láo)动力(lì)市(shì)场的青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人(rén)数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失(shī)业(yè)人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月(yuè)度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员的(de)比例明显低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的(de)青年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的(de)青(qīng)年失业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失(shī)业人(rén)群(qún)中，年龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教(jiào)育的，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受教育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与青年就业分(fēn)布基(jī)本一(yī)致。青年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行业(yè)聚集(jí)的(de)特(tè)点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年(nián)失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业(yè)集中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业(yè)占比较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前，需(xū)要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃(rán)水的(de)生产供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是国(guó)民经济分类(lèi)的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳青年(nián)就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各(gè)行业(yè)就业人(rén)员进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句的受教育(yù)年(nián)限(xiàn)，来(lái)计算(suàn)各行业的(de)知识密(mì)集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的(de)增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比例(lì)变(biàn)动与(yǔ)行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基(jī)本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业(yè)的青年失业(yè)人(rén)数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各行(xíng)业(yè)的青年就业比例(lì)（该行业的(de)青年就(jiù)业人数(shù)/青年就(jiù)业总人数(shù)），来作为各行业失业率的近(jìn)似(shì)替(tì)代指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看(kàn)，知(zhī)识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高(gāo)于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度(dù)复苏情况(kuàng)较(jiào)好(hǎo)；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的(de)分(fēn)子端来看，当前(qián)青年(nián)失业人员增长的症结在(zài)于服(fú)务业就业复(fù)苏(sū)的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育(yù)水(shuǐ)平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大(dà)量(liàng)流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等(děng)行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的生活性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业(yè)人口的(de)分(fēn)化(huà)。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届(jiè)生(shēng)就(jiù)业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等行业(yè)就业(yè)已经出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口而言(yán)，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由(yóu)青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负(fù)增长时代(dài)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可(kě)能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期下降通(tōng)道，这将从分(fēn)母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国(guó)以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会(huì)较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前(qián)我(wǒ)国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青年(nián)就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳(láo)动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该(gāi)指(zhǐ)标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾在(zài)发布会指出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶(è)化(huà)时，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇导(dǎo)致本科(kē)毕(bì)业即(jí)进(jìn)入就业市(shì)场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上(shàng)考研(yán)、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升。假如(rú)当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释(shì)当(dāng)前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我(wǒ)国人口已经开始负(fù)增长，未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改(gǎi)变失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越来越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失业率(lǜ)时，有必(bì)要(yào)明(míng)晰(xī)这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针对全部(bù)就业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业(yè)大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业(yè)人口并未包含在(zài)内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全(quán)国青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均是指城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照(zhào)统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动(dòng)的人员(yuán)。包括就业(yè)人员和(hé)失业人(rén)员”，因此没有就业意(yì)愿的劳(láo)动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业率(lǜ)来自(zì)全国(guó)月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施(shī)，每(měi)年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳(láo)动力调查正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月(yuè)度(dù)劳(láo)动力(lì)调查样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右(yòu)。全(quán)国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年(nián)度人口(kǒu)调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在(zài)长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根(gēn)据普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显示，2019年末全(quán)国就业(yè)人(rén)员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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