财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门(mén)正陆(lù)续召集相关保(bǎo)险公司(sī)开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调(diào)整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿(shòu)险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企(qǐ)新开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管(一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币guǎn)有为，主(zhǔ)体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企进(jìn)行调(diào)研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负(fù)债质量管(guǎn)理，银(yín)保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保险行(xíng)业协会(huì)以(yǐ)及多家保险公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负债(zhài)成本情况(kuàng)，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的(de)影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南(nán)京(jīng)参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位总(zǒng)精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案(àn)还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产品了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)，此次(cì)主要涉(shè)及新(xīn)开发产品的定(dìng)价利(lì)率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免利差损风(fēng)险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比例稳步提升，其(qí)他资(zī)产以(yǐ)非标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大(dà)、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评估利(lì)率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来(lái)看(kàn)，引(yǐn)导降低(dī)负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期(qī)来看，预定(dìng)利率跟随评估(gū)利率下行(xíng)，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上有过多次调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会(huì)下发《关于(yú)调(diào)整寿险保(bǎo)单预(yù)定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据(jù)美(měi)国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销(xiāo)售(shòu)大量对利(lì)率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面(miàn)临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下(xi一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币à)调预定利率的方(fāng)式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评估(gū)利率等降低负(fù)债端成本。

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