在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块(kuài)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资，可能(néng)遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金(jīn)净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前(qián)的(de)价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资(zī)本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日(rì)元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采取(qǔ)股票(piào)回(huí)购等方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉(shè)及(jí)相关的(de)汇(huì)率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题(tí)，建议(yì)投(tóu)资(zī)者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入(rù)方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资(zī)金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀)居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流(liú)入资金最(zuì)多的(de)是(shì)易(yì)方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业(yè)前(qián)列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元(yuán)体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低(dī)位区(qū)间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施(shī)建设和配套(tào)电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议(yì)关注(zhù)创(chuàng)业(yè)板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业的(de)资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化对生产力的(de)提升(shēng)，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业(yè)。

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