金(jīn)融界5月(yuè)22日(rì)消息 日(rì)本(běn)股市(shì)走出了泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的阴(yīn)霾(mái)，再(zài)创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日收盘，日本(běn)股市(shì)主要(yào)股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时也是自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可(kě)或(huò)缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺的力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)对(duì)日本股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海外投资者净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模(mó)的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股(gǔ)票(piào)的最(zuì)大净买(mǎi)家，年(nián)初(chū)至今的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股市(shì)爆发(fā)导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特(tè)的出手，成(chéng)为日(rì)本股市(shì)爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸易公(gōng)司每(měi)家(jiā)略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大贸易公(gōng)司分(fēn)别(bié)是伊藤忠商事、三菱(líng)商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购(gòu)买并扩大了对日本五大商社(shè)的(de)股份(fèn)持有量。

　　从近期(qī)数(shù)据披(pī)露可(kě)以看出，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦目前在(zài)日本持有(yǒu)的(de)股票比在(zài)美国以外任何其(qí)他国家都多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日(rì)本五大商社(shè)，并暗(àn)示将进一(yī)步投资日本股票。现年92岁的他还(hái)在上(shàng)个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实非常(cháng)简单，也非常容易理解，我们可能和(hé)这五家公司都有过业(yè)务来往(wǎng)。从整体来看(kàn)，这些公司(sī)能够支(zhī)付不(bù)错的分红(hóng)，在某(mǒu)些(xiē)情(qíng)况下(xià)也(yě)会回购股票，我们也能很好地理解他(tā)们所拥有(yǒu)的一大堆业务(wù)，同时我们(men)还能通过融资解决(jué)汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险问题。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚至(zhì)这件事情(qíng)一开始我都(dōu)没(méi)有告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日(rì)本之行的部(bù)分原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保(bǎo)险业(yè)务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲(fēi)特的(de)接(jiē)班(bān)人），因(yīn)为接下来双方可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再次用(yòng)行动告(gào)诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日本东(dōng)京的还(hái)有(yǒu)美国对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些时(shí)候决定重(zhòng)新在东京开设办事处，据(jù)《金融时报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本股(gǔ)市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据(jù)日经(jīng)中文网，日(rì)本综合(hé)商(shāng)社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财(cái)报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超过约4.2万亿日(rì)元，增(zēng)至(zhì)美(měi)国著名(míng)投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的(de)合(hé)计净利(lì)润在(zài)短(duǎn)短2年时(shí)间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨(zhǎng)到了(le)巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和美国(guó)可口(kǒu)可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格(gé)局的变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中指出在过(guò)去的三(sān)十年中(zhōng)，日(rì)本经历(lì)了(le)漫长而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤离世界舞台的中心。但其并大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在国际(jì)格(gé)局(jú)大变化的背景下，日本经(jīng)济(jì)的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示(shì)在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等(děng)产业发展(zhǎn)中野(yě)心勃勃，这都成为了边际上的(de)重要变量。仔细观察日本的经济脉络，大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年我(wǒ)们(men)也会发现日(rì)本的设备投资开(kāi)始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身(shēn)发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化(huà)的政治格局(jú)，在全球(qiú)动荡的大背(bèi)景下反而成(chéng)为了(le)“避风港(gǎng)”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不可避免，但良(liáng)好(hǎo)的医疗体(tǐ)系以及人工智能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续推动企(qǐ)业经营能力的(de)改善和价值(zhí)的修复(fù)，其(qí)中敦促企业对(duì)投资者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购(gòu)成为改革(gé)重要抓(zhuā)手。尤其是在今年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易(yì)所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破(pò)净值的情况，发布《关于(yú)实现关注资金成本(běn)和股(gǔ)价(jià)经营要求》要(yào)求上市公司提高企业价值和资(zī)本效率从而提升股价后(hòu)，日(rì)本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一波回购(gòu)热潮。

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