5月12日晚间，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地(dì)少有的(de)进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在(zài)今(jīn)年(nián)2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季(jì)度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的(de)第(dì)二大(dà)重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育(yù)”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出(chū)离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于(yú)存(cún)量公司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城(chéng)河(hé)依(yī)然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科(kē)之外(wài)的(de)教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的(de)利润(rùn)和(hé)现金(jīn)流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安(ān)全(quán)边际。在过(guò)去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的(de)金融数据一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低于(yú)2021一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大(dà)证券的点(diǎn)评(píng)称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的(de)后(hòu)果，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市(shì)场要(yào)想好起来，必然(rán)要让大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需(xū)要(yào)一(yī)定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市(shì)场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的(de)“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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