财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康威视做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期(qī)成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能(néng)是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了(le)这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思年(nián)持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)一(yī)个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某(mǒu)个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露(lù)的一(yī)季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了(le)仍(réng)对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择(zé)会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进(jìn)去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(ná做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思n)在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在(zài)合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的(de)确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空(kōng)间，估值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察(chá)到(dào)各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的时(shí)代，2011年(nián)之后是(shì)消费(fèi)的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动(dòng)或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度(dù)投资策(cè)略(lüè)会上提(tí)到“今年(nián)大(dà)概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多(duō)科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会(huì)是(shì)可以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域，比如(rú)，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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