编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技(jì)一(yī)众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明(míng)康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平(píng)稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的(de)刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制造(zào)成进攻热(rè)点(diǎn)，公募(mù)在经历(lì)去年(nián)的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新(xīn)公(gōng)布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行业(yè)的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的(de)进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的(de)；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费茅台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的(de)前(qián)者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目(mù)，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正收(shōu)益(yì)。当(dāng)前冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新的(de)基(jī)金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速(sù)增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值(zhí)的(de)投资(zī)价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科(kē)技从第(dì)三(sān)升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第(dì)六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入(rù)统计(jì)外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度(dù)可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一(yī)个席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过(guò)了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达(dá)到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到(dào)其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业(yè)处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基(jī)金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较为看(kàn)好今年的权益市场，特(tè)别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的(de)标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服(fú)务(wù)、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧(pěng)的(de)三(sān)位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个(gè)席位(wèi)全(quán)部更(gèng)换。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的(de)来看，这(zhè)其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新(xī上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费n)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其(qí)中中文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端(duān)技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题(tí)范(fàn)围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，他目(mù)前(qián)在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微(wēi)公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度(dù)头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机(jī)械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周期(qī)价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结(jié)构主要(yào)围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城(chéng)科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)会有一个(gè)触(chù)底回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业(yè)链上(shàng)的(de)布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存(cún)可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就是(shì)军(jūn)工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际上一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新(xīn)雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)乃至全市(shì)场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代(dài)了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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