中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过(guò)高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而喻(yù)的(de)是，集(jí)团层面的(de)合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合并(bìng)计(jì)划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务(wù)在(zài)原(yuán)有“饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业(yè)务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第(dì)三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其(qí)家(jiā)族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其(qí)投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业(yè)务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机(jī)构加速了(le)在(zài)境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带(dài)来了(le)实实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际(jì)金融机构直(zhí)接(jiē)合作促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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