财(cái)联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布(bù)局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的(de)基(jī)金(jīn)经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的(de)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输(shū)和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓(cā30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗ng)股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了(le)仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别(bié)为中国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素(sù)已经充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对(duì)于电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确(què)定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗)复尚(shàng)未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科(kē)技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段不(bù)太适(shì)合(hé)大多数的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗节奏(zòu)，预计(jì)本轮(lún)后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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