财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨其）一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不g>随着公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也(yě)提到一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称(chēng)，从历史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国(guó)移动、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确定性来(lái)的(de)时候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研(yán)报指出，年初(chū)至今市(shì)场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各(gè)个领域的(de)应用厂商(shāng)正(zhèng)加速(sù)AI融合应用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建(jiàn)议(yì)投资(zī)者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概(gài)率还是(shì)一个(gè)偏(piān)成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在(zài)过去几年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字(zì)经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在(zài)这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度(dù)有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。