金(jīn)融(róng)界(jiè)5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市场收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大(dà)宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生(shēng)产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面临经(jīng)济和(hé)政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金人数升至(zhì)2021年(nián)以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下(xià)跌(diē)，在(zài)情绪修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强(qiáng)调从(cóng)宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱(ruò)，馈赠的意思白银连续上涨后会面临调(diào)整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下(xià)，白(bái)馈赠的意思银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的(de)空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依然是核心建议。

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