5月10日，有消息(xī)称部分银行相关(guān)部门收到《关(guān)于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协(xié)定存款和通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的(de)下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首(shǒu)席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于(yú)减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息(xī)有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货(huò)币(bì)政策不会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定(dìng)价压(yā)力较(jiào)大且(qiě)存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留(liú)存的(de)活期资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差持续(xù)走低，银行利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长(zhǎng)比(bǐ)较明(míng)显，存款市(shì)场供需关系发(fā)生了(le)变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款介于(yú)活(huó)期(qī)与定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限下调也(yě)是要将存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调(diào)降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提(tí)升银(yín)行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改(gǎi)变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的(de)经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边际走弱(ruò)，经(jīng)济修(xiū)复(fù)存在波(bō)折。目(mù)前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，特(tè)别(bié)是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期(qī)和(hé)定期存款之(zhī)间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营(yíng)压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实(shí)体经济资(zī)金供需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需(xū)求(qiú)不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及结(jié)构性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的(de)一定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了(le)实(shí)体(tǐ)综合(hé)融(róng)资成本，后续(xù)需要(yào)财政政策产业政策(cè)等(děn司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文g)配套政策继(jì)续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍(réng)会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调要(yào)看实体经济复苏的(de)情(qíng)况。银(yín)行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利(lì)率下(xià)调的概(gài)率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收(shōu)益率(lǜ)为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息(xī)差进而保持(chí)贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国(guó)债利率持续下行(xíng)，银(yín)行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定价下(xià)调(diào)，4月社融(róng)信贷(dài)低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期(qī)被(bèi)进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银(yín)行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成本仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的(de)基础上，银(yín)行(xíng)自(zì)身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次(cì)政策(cè)调整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟随(suí)下调(diào)存款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前(qián)经(jīng)济下(xià)行(xíng)影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调也(yě)有望带动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力(lì)。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减少企业及居(jū)民的(de)短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来(lái)看(kàn)，本(běn)次下调对市场的影响集(jí)中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争(zhēng)。此前(qián)，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收益向(xiàn司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文g)对私客户(hù)看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了(le)资产端(duān)收益(yì)率下(xià)行的空间，或(huò)带动(dòng)债券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空间？对股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力(lì)倒(dào)逼存款利率有进(jìn)一步调降的预(yù)期。一(yī)方面(miàn)，为支持(chí)实体经济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平均(jūn)利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各(gè)行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各(gè)行下(xià)调存款利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规(guī)定(dìng)的(de)合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流(liú)向消费和实(shí)际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期(qī)利(lì)率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年(nián)经济(jì)有所复(fù)苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压(yā)力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流(liú)动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释(shì)放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对(duì)银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并不等于(yú)政策利率就(jiù)必(bì)须(xū)进行对(duì)等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存(cún)款和相当部分(fēn)的银(yín)行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中(zhōng)投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽(suī)然(rán)债市(shì)多头(tóu)环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策(cè)增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也(yě)可能会放大(dà)市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币基金(jīn)，而短(司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文duǎn)债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整(zhěng)期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前(qián)环境下，建议关注(zhù)行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通投资者(zhě)而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数(shù)专业(yè)的(de)人来做，让优秀的(de)基金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的(de)人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的(de)方向和(hé)标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：随(suí)着(zhe)存款利率下(xià)行(xíng)，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增值，投资者在评(píng)估自(zì)身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对(duì)灵活(huó)的(de)产品。

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