近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　km是公里吗，1km等于多少公里　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使km是公里吗，1km等于多少公里投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对(duì)外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏(fá)明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续(xù)、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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