30年“不(bù)败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上(shàng)从未有过如此低(dī)价可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各(gè)类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒(méi)娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游等行业逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退市(shì)历史，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要(yào)退市(shì)，打破了30年(nián)来的(de)可(kě)转债没有出现(xiàn)正股和转债退市的(de)历(lì)史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元(yuán)的(de)转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻(chè)底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎(hū)也(yě)不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力(lì)转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的(de)低价(jià)转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低(dī)于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带(dài)动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明显+票据(jù)利(lì)率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全年(nián)或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据(jù)反映(yìng)的制造业(yè)库(kù)存及产能(néng)周(zhōu)期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有限。金融数(shù)据再次(cì)印证复苏(sū)成(chéng)色(sè)需巩固，或提升(shēng)政(zhèng)策(cè)加码(mǎ)三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示(shì)，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同(tóng)样在修(xiū)复下市场(chǎng)分(fēn)子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流(liú)动性(xìng)大(dà)概率仍然(rán)维持宽松，同样仍(réng)可能(néng)有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市场均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场(chǎng)基本已(yǐ)定价(jià)美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市(shì)场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)的分化，热(rè)门(mén)板块(kuài)交易(yì)性的波(bō)动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外(wài)资(zī)流出(chū)压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延续。

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